LUNA/UST的崩盘思考 200亿美元归零-币圈快讯网

上周，加密货币排名前十的LUNA币崩盘了，价格从60多，似瀑布一样，跌到了0.0003。

我记得下跌第一天，跌幅似乎50%，第二天跌幅是42%，第三天跌幅是99%。再过2天，币安就下架了LUNA的

合约和现货交易。

作为2021年的头部明星币之一，LUNA的价格从不到1刀，最高走到了119刀。当时，很多资深的投资人，都为错过了LUNA这个百倍币而感到懊悔，本人也是其中一个。在2021年上半年看不懂LUNA，下半年持续上快到高点时，也分析过LUNA，当时感觉像个庞氏骗局，奈何币价就是如此的坚挺。

在2021年12月份，当时分析了LUNA，最重要的一个结论是，Terra生态，TVL最核心的增长来源就是anchor协议，anchor协议大约占据整个Terra生态的97%份额。而anchor的增长来源在哪里？在于其提供的年化高达20%

的固定利息。

当时研究过后，真是惊呆了自己，这不就是国内过去几年屡见不鲜的P2P理财么？在韩国，包上了区块链的外衣，就这么受欢迎？到底是韩国人太单纯，还是我们不懂LUNA/UST的销毁/铸造机制的精妙？

LUNA/UST的铸造销毁机制，用于维护UST的汇率稳定。在UST需求不断上升时，其带来LUNA的不断销毁，从而不断拉动LUNA的价格上升。但是如果UST需求下降，例如存款利息不断降低，或者缺乏信心抛售，就会不断铸造出LUNA，从而引发LUNA价格大跳水。从而带来戴维斯双击下跌。

当时已经意识到这种模式的脆弱之处，也考虑过是否要做空LUNA。但是自己水平不够，做空的最关键点，在于时机。时机不对，可能就成了炮灰。

到了5月，美联储的加息50个基点，突然引发了币价的迅速下滑，btc的价格从4万掉到了3万7，LUNA的价格，也掉到了60多。LUNA作为UST的抵押品，已经快比UST的市值低了。明显LFG也知道这种情况非常危险，所以着急买了10多亿美金的btc，作为UST的抵押资产。奈何UST的市值太高。将近140亿美金。10多亿的BTC抵押品，相对债务而言，太小。

在LUNA准备将UST从3pool转为4pool的过程中，抽取了10多亿美金的流动性出来，秃鹫趁这个时机，发动了猛攻，迅速抽出10多亿美金的UST，引发恐慌，从而导致UST的价格脱锚，恐慌进一步蔓延，如病毒一般，更多的流动性抽走，LUNA不得不被更多的铸造出来，以结下UST的卖盘。引发了崩盘。

其实第一天大跌，就是做空的一个好时机。但是自己思路未能转过弯了，以前也从没想过200亿美金的项目，居然可以在一周内就归零。这也充分说明了币圈的风险之大和残酷性。对于币圈的投机/投资，一定要控制好风险，不要拿自己的吃饭钱来玩。用闲钱来做，并且做好风险控制，不要做危险系数太高的投资。

类似LUNA这种风险的，还有最近很火的Step to earn / GMT，其经济模型，跟LUNA其实很类似了。购买时请务必自己心中有数，明白自己买的是个什么东西。