超级牛市归来开户爆棚再现新股民三月翻倍-币圈快讯网

沪指九连阳再刷七年新高机构豪情唱多抛出万点论

分析人士指出，昨日沪深两市量能合计约12269亿元，连续5个交易日突破万亿元大关，短期大盘在收获九连阳后或有震荡，但从中长期来看大盘向上趋势明朗。

6000点只是半山腰？

主持人：昨日沪深两市高开高走，沪指上涨1.95%，再创近7年新高，实现九连阳；创业板指更是大涨3.61%，逼近2300点，两市160余只个股涨停。值得关注的是，昨日沪深两市成交额达到1.23万亿元，至此已实现连续5个交易日成交额破万亿元，短期强势可见一斑。请问，应该如何看待当前行情？对后市有怎样大胆的预测？

中航证券：本轮行情在A股7年熊市之后发生，沪指绝不可能只上涨一倍；年后沪指虽然调整，但3478点也依然只是牛市的开始而已，6000点也是半山腰，突破6124点只是必然，尤其是管理层对本轮牛市坚定的态度，致使牛市的核心推动力量更加强劲，所以，本轮牛市的基本目标一万点。在这里，我们继续明确态度：6124点必然被突破，一万点并不是梦。

广州万隆：目前长周期处于牛市初期，长期角度维持看好。短期受益于两会保增长与改革预期以及市场流动性乐观预期而上涨。而随着市场不断走高，市场情绪分化将更加明显。加上IPO可能提速以及过快上涨导致监管收紧，未来调整压力增大。不过，鉴于流动性的足够充裕，市场机会仍然存在，市场风格可能不会呈现单一风格，震荡中活跃可能性更大。因此，机会还是存在与上述保增长、促改革的预期当中，股价尚未大幅快速上涨、自己又长线看好的个股，投资者还需坚持牛市捂股的策略，等待板块轮动的到来，防止的震荡中踏错涨跌的节奏。

短期大盘或有震荡

主持人：周一，沪深指数双双大幅高开，随后在高位持续震荡运行，沪指昨日再度大涨1.95%直逼3700点再创新高，深证成指也是持续在高位震荡，中小板和创业板更是创出历史新高。请问，从技术面的角度来看，后市将如何演绎？

源达投顾：从技术面上来看，大盘周一跳空向上趋势良好，KDJ指标有两次发散的迹象，MACD指标也是继续向上发散，指数上涨同时量能配合也是比较理想。总之，当前市场人气高涨，指数强势上攻，强势股继续保持强势，滞涨股纷纷启动补涨，市场情绪一片狂热，虽然目前指数上涨走势没有结束迹象，但是在市场节节新高的同时投资者应保持一个清醒的头脑，不可盲目进场追高，可关注中小盘滞涨股。

宁波海顺：昨日，沪指跳空高开，盘中一路震荡走高，最终收出一根小阳线，走出九连阳。昨日股指的强势表现主要受IT、工程建筑、教育传媒等众多板块的集体走强带动而一路震荡上扬；从成交量来看，两市量能合计约12269亿元，逼近2014年12月9日的12664亿元天量成交水平，连续5个交易日突破万亿元大关，市场交投活跃不减；市场赚钱效应愈发浓烈，在增量资金不断入场的背景下，短期大盘在收获九连阳后或有震荡，但从中长期来看大盘向上趋势明朗，强势格局下建议投资者可继续持股待涨。

关注低估值蓝筹品种

主持人：从盘面上看，昨日在线教育、二马、丝绸之路、互联金融、计算机、大数据、电子支付、工程建筑、云计算等板块表现较好，而保险、煤炭石油、银行、酿酒食品、运输物流等板块表现较弱。请问，近期投资者应如何操作？

大摩投资：昨日指数延续强势表现，量能继续维持在万亿元以上水平。短期市场不存在基本面和技术面上的利空，预计未来一段时间万亿元量能将成为常态，指数连续阳线后市场自身的强势表明场外资金不断入市的现实，短期市场仍将维持强势，盘中即便出现回落也不会改变整个指数向上的趋势。操作上，建议首选银行、保险、券商等三大金融权重股，另外，充分受益于一带一路规划的低估值蓝筹品种，如基建、交运、地产、有色等板块建议重点关注。

巨丰投顾：沪指突破3400点平台后，已进入新的上涨通道。近期，股指连涨九天，沪指自2014年7月份以来再次出现九连阳走势，而年内创业板指数更是大涨50%以上。伴随着大盘的上涨，成交量快速回升，显示本轮行情的资金推动属性并未发生变化。既然市场向上的动力没有衰减，做好做足这轮行情才是王道。建议逢低介入低位的国企改革、一带一路、医药、环保等板块。

券商策略周报：强势格局或延续把握轮动机会

上周A股市场出现久违的大小盘和谐上行局面，主要指数均实现突破性上涨。具体来看，上证综指一周收报3617.32点，上涨244.41点，涨幅为7.25%，轻松突破2009年以来的高点3478点，创下7年以来新高3632.34点，一周总成交29622亿元；深成指收报12544.45点，上涨830.84点，涨幅为7.09%，成交24584亿元；创业板指报2213.77点，上涨144.7点，涨幅为6.99%，创下历史新高2232.08点，成交4863亿元；从板块表现来看，非银和建筑装饰等涨幅居于前三，汽车、食品饮料和银行等涨幅靠后。主题上，职业教育、在线教育和网络安全等概念表现最为活跃。

长城证券：

市场流动性改善逻辑得到增强，而管理层与权威媒体的积极态度将助长市场情绪，维持短期内大小票有望共振的观点。

东方证券：

经济处于筑底反弹阶段，政策宽松方向不变，上证综指向着4000点高点继续迈进，创业板也有望继续创出历史新高。从安全角度看，投资者可以逐步降低创业板等小票配置。

中金公司：

市场近期大小普涨格局有些超出预期，建议投资者在随波逐“涨”的同时也要保持一份警惕。当前时点建议配置涨幅落后且估值合理的蓝筹股，如金融、地产、基建以及相对落后的白马成长股。

国金证券：

在市场出现9连阳之后波动有所加大，获利盘压力有所增加。但站在目前这个时点，“树欲静而风不止”，市场“有钱任性”态势仍难以改变。

湘财证券：

在风险溢价下降以及政策加码背景下，市场将持续关注中小盘股、成长股以及受益政策加码的房地产板块，市场将呈现周期与成长轮动上涨格局。

西部证券：

大盘上升趋势有望延续，但震荡整理的可能性逐渐上升，而如遇技术性整理，也为部分踏空的投资者或调仓换股资金提供可操作机会。

方正证券：

短期市场无显著负面消息，通缩担忧暂缓，政策利好不断，估值行情延续，主题投资机会持续活跃，上涨行情将延续至4月份。

海通证券

大数据显示牛市在途

上周上证综指振奋人心地站上了2009年以来的高点，增量资金入市趋势已经不可阻挡。

一、增量资金入市，真真切切的牛市

坚定认识：增量资金入市的牛市。上证综指终于创出2009年8月以来新高，这是熬了五年迎来的牛市！2015年初市场热议重回存量博弈，两周前还有人担心大小齐跌，这一切随着指数不断创新高而不攻自破。我们一直强调，2014年7月行情已由存量博弈市演变为增量趋势市。

增量资金入市的三大逻辑被强化。增量资金入市源于三大动力：起点是利率下行、催化剂是改革加速、防护栏是稳中求进。近日市场再创新高是因为这三个要素正在强化：第一，财政部万亿存量债务置换有助利率中枢下行，17日央行逆回购招标利率下行10bp，利率下行趋势更明确。第二，上海、安徽等地国企改革提速说明改革进程正在加快。第三，英国等欧洲多国近日宣布申请加入亚投行，转型之路稳中推进。此外，全国两会期间，央行、证监会等领导对股市表态均积极，证监会3月20日新闻发布会称“近期股市上涨是多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。未来股市的平稳健康发展，对于增强经济发展信心，扩大直接融资规模，加快经济转型升级意义重大。”管理层对股市态度积极有助提升市场风险偏好。

往年3、4月市场大多变盘，原因无外乎政策从紧和经济增长回落。今年一方面宏观政策偏积极，已经降息2次、全面降准1次、2015年财政赤字率调高至2.3%等，另一方面投资者对经济增长的预期本来就低，一致预期一、二季度GDP同比为7.1%、6.9%。

二、大数据显示资金入市才开始

增量资金入市趋势已经确立。2014年股市最大的变化不是指数涨多少而是生态环境发生了变化，由存量博弈市变为增量趋势市。我们用几个代表性的指标来测算到底有多少资金流入：证券市场交易结算资金银证转账(代表散户资金)、融资余额(代表杠杆资金)、股票和混合型基金份额(代表机构资金)、沪股通流入额(代表外资)，这几项2014年7月以来净增长分别为20147、9329、468、1223亿，总计31168亿，同期A股自由流通市值增长82921亿，比值为37.6%。2015年以来各数据净增长分别为13680、3397、1412、477亿，总计18967亿，较自由流通市值增量为54%。

热情仍在早中期，资金入市才开始。从以上数据可见，入市的新增资金主要来源于个人投资者、杠杆资金。证监会3月20日的新闻发布会提到，2015年来自然人投资者交易金额占全部交易金额的90%左右，这个比例高于2007年来的均值84%，两组数据互相验证。

之前我们测算2015年潜在入市资金约5万亿，市场惊呼过于乐观。现在对比来看，我们当时5万亿中，个人投资者的储蓄搬家保守测算为1万亿，而2015年来银证转账净增长已经达到了1.368万亿，可见5万亿的预测仍是低估。此外，对比当前市场与2009年8月4日、2007年10月16日上证综指高点时全部A股PE(TTM)分别为19.9、36.1、53.5，年化换手率分别为387%、489%、903%，交易活跃度(单周参与交易的账户数/总账户数)分别为12.5%、19.2%(2007年无此数据)，可见市场热情还处于早中期。

三、积极拥抱牛市

牛市要积极。货币、财政政策偏松对冲经济风险，且市场对经济下行预期充分，地方债务置换、改革提速、政府鼓励呵护股市积极发展，多方面因素将助推大类资产配置继续转向股市，市场将向着更高、新高迈进，过于注重基本面反而容易错失机遇。

价值成长轮涨，短期略偏价值股。增量趋势市里，价值、成长唇齿相依、轮番上涨，以2014年7月作为行情起点，上证50、创业板指、中证500、中证800涨幅大体均衡。价值股如利率敏感的金融地产、成长股如创新方向的互联网+概念是全年主线，二者前期轮涨后已重新趋于均衡。未来行情望将类似2014年7月-11月的共和特征，考虑到前期成长股表现更为醒目，预计短期价值股略占优，而且金融地产行业基本面有新亮点。

主题仍看大上海、大环保。上海是经济重镇、股市票仓，从自贸区到国企改革，改革转型中上海已在发挥领头羊、试验田作用。伴随国企改革提速、上海建设科技创新中心方案出台以及迪士尼的即将开业，大上海主题将持续发酵。个股如国企改革的申达股份、申能股份、隧道股份、上海三毛，产业升级的上海机电、华昌达、爱建股份，产业园的张江高科、市北高新，迪士尼的豫园商城、美盛文化、春秋航空；“水十条”仍将有望催化环保板块行情，且新能源汽车领域的十三五补贴、充电桩、电动大巴政策、深圳大巴招标等也有望陆续落地。可关注如东源电器、比亚迪、多氟多、拓邦股份、松芝股份、万邦达、首创股份、碧水源、理工监测、兴源环境、南方泵业等。

广发证券

上涨空间难测但时间可预期

A股市场经历了去年四季度的疯狂，今年1-2月的冷淡，3月以后又再次狂热。大家认为这样的节奏太难把握，因为在此期间，政策宽松环境以及疲弱的基本面其实都没有太大的变化，唯一发生变化的就是一些代表资金流向的指标——A股新开户数、保证金余额、融资融券余额等数据，在经历了短暂回落后最近确实在加速上升。因此，A股也在最近半年里经历了“增量资金——存量资金——增量资金”的切换。但这些数据基本和股市表现是同步的，有什么指标能够预判这种资金的变化吗？

我们认为，与其判断波动节奏与上行空间，不如把握住大趋势能够维持的时间区间——今年二季度或将是全年最佳的投资窗口，仍要坚持积极，到下半年再去关注潜在的风险。我们认为从波动节奏来看，资金和股市是一种“相互正反馈”的机制：股市越上涨，在“赚钱效应”下吸引资金越多，而资金越多，在“杠杆效应”下又会带来股市进一步上涨，反之亦然。至于这种正反馈的逆转很可能是由一些突发事件引发“蝴蝶效应”(如去年的中证登提高企业债质押门槛、证监会规范融资融券等事件)，或者直接由资金博弈导致(如去年的成长股联盟瓦解和今年的机构再次加仓成长股)。虽然通过紧密的信息跟踪和广泛的交流，能够相对提高对于资金节奏变换的把握，但仍然缺乏体系化的框架；而从增量资金的扩张空间来看，就更难得出明确的结论了。因此，我们认为与其费力去判断股市的波动节奏与上行空间，不如好好把握住向上大趋势能够维持的时间区间。

去年下半年以来股市虽有短期震荡，但大趋势一直向上，这其中既有政策大方向转变的原因(从“高利率倒逼企业去杠杆”转向“千方百计降低企业融资成本”)，也有居民存量资产转移配置的原因。因此，要判断这种大趋势什么时候终结，就需要把握政策方向以及居民资产配置的行为。从政策方向来看，宽松货币政策的最大敌人是通胀和房价；而从居民资产配置行为来看，一旦地产、理财产品的资产收益率开始上升，股票资产的吸引力就会相对下降。目前来看，今年二季度的通胀和房价压力都会较低，而宏观数据依然疲弱，这意味着政策放松有望进一步加码，同时也意味着地产和理财产品的资产收益率很难回升。因此今年二季度A股市场仍将处于非常良性的环境中。而今年下半年国内房价和通胀都可能会先后见底回升，届时则会制约市场对进一步宽松政策的预期，并可能分流股市资金到地产或理财产品，从而对下半年的股市运行带来风险。

申银万国

顺势而为重配“恒星”

一、钱多任性，顺势而为

目前来看，市场流动性的确比我们之前预期的更为充裕，而仔细分析近期市场为何再度亢奋，主要是受到近期来自各方面的政策暖风以及利好信息等因素刺激。加上前期周期股已经有所休整，部分增量资金再度入市，流动性刺激下周期品蠢蠢欲动，投资者应顺势而为。

二、什么因素会打破乐观预期

在居民资产配置迁移背景下，大方向上我们依然看多。根据我们最新的指数预测体系，2015年上证综指中枢为3400点，波动区间(2900,3800)，极端上限可能超过4000点；创业板中枢将明显上移，达到2500点，波动区间为(1900,2800).

在市场快速上涨过程中，理性思考一下什么因素可能会打破乐观心态，对于规避短期回撤可能是有好处的。我们给出几个可能的因素供参考：1)市值管理降低风险溢价的逻辑需要考虑中国版401K的进入位置、国企改革的进程等，所以不排除过于快速的上涨再次招致年初的杠杆监管情况；2)证监会近期检查200家机构，结果公布是否会给市场带来冲击；3)尽管美国加息预期短期内由于美联储再次鸽派而有所推迟，美元大幅下挫，但其中期变化仍需要观察，毕竟加息迟早会到来；4)上市公司年报和一季报密集公布，真的不会有任何影响吗；5)无法把控刚性兑付何时会爆破，但确定的是打破刚性兑付的制度准备已经基本完备，存款保险制度上半年有望出台。

三、重配恒星，把握行星，切莫留恋流星

切勿盲目博弈短期逻辑，为了3天而放弃3个月。建议继续从Alpha中寻找机会，转型新经济仍是大势所趋，互联网仍是恒星，值得重配。平行世界的一边是互联网对于传统经济的改造，是传统行业拥抱互联网真正能战胜纯互联网公司成为巨头的潜力挖掘。平行世界的另一边是优质的纯互联网公司，是回归A股和在A股完成IPO的新互联网公司，以及提供了一定安全边界的白马成长转型互联网。恒星之外还有行星和流星，在恒星上下重注的同时，把握好行星的节奏可能影响到最后的基金排名，但切莫留恋流星。行星包括：平行世界一边的新能源汽车、环保、医药领域的新方向、军工里的民参军；平行世界另一端的国企改革、电改、电网投资、医药领域的医药商业、“走出去”、对外资真正有吸引力的A股战略性高分红蓝筹龙头。而正在被逐渐证伪的50亿以下市值管理壳资源股票、资金和周期轮动驱动的beta行情则是平时世界两边的流星。在重配恒星，把握行星基础上仍能捕捉流星固然好，但难度会非常大。

国泰君安

传统行业将站在风口

存量博弈被打破了吗？没有。自上证综指突破2009年新高之后，市场情绪重新回归乐观阶段，一个普遍的问题是：当市场重新出现增量资金入市迹象，市场存量博弈逻辑是否被打破？市场风格是否将转换？我们的答案是不会。“存量博弈”是市场的思维逻辑体系，而非是对资金流入流出的观察和总结。2014年四季度资金大规模进入市场后都转变为存量资金，这部分新存量资金与原有存量资金正在通过风险偏好的扩张形成对于“大分化”行情的支持。

市场逻辑何时重归“增量主导”，拐点源于无风险利率的再次明显下降。这一利率的下降往往和两个可能的因素相关，第一是政策的强力驱动(快速降息)，第二是实体经济货币创造能力的提升(经济复苏)。短期看第二种可能性仍然不存在，这需要经济条件的有效改善。第一种因素出现的可能性存在，但当下没有看到有效迹象。

把传统行业推上风口。在成长股较高的估值引领下，当前市场的乐观情绪将会驱动市场对部分低估值传统行业进行重估，但重估的基础仍然是以转型为基础，在短期内有望呈现阶段性的爆发力。在这一逻辑下，我们推荐工业互联网(受益行业包括除通信、电子、计算机外，还有机械、环保和电力设备)、大环保(环保、新能源)和传统行业快速转型领域(黑电、汽车、农业)的投资机会。周期性行业不会出现趋势性机会，但可能出现转型预期，更多体现为行业机会的快速轮动。而接下来可能出现轮动机会的行业可能体现为农业、煤炭和钢铁等的阶段性机会。

国信证券

补涨未完

对于上周大盘的优异表现我们定义为补涨而非轮涨。(1)尽管上周上证综指一天突破3400点，两天站上3500点，一周站上3600点，创下了2009年以来的新高，但回顾年初以来的市场表现，仍然是前两个月下跌的价值股止跌回升过程。(2)代表成长股的创业板上周又创下历史新高。

大盘的补涨行情结束了吗？没有。既然是止跌回升，我们看看这个过程有没有走完。(1)之前我们计算显示，如果补涨，把前期的跌幅收回去，理论高度在3640点附近。而在3502-3617点的115点上涨中仅仅有47点属于这个性质，也就是说其他已经创新高的股票贡献了其余67点的涨幅。(2)单论下跌股的补涨还有90点左右的上涨空间，如果这些滞涨股继续上涨，其他已经创出新高的价值股继续走高的可能性仍然较大，我们对大盘指数的短期测量目标空间是3600-3800点。

除了补涨空间仍然存在，补涨未完的理由还包括博鳌论坛即将召开和经济尚无法证伪。(1)本周四开始博鳌论坛(26日-29日)，其中28日习近平主席出席会议并作重要讲话，该事项可作为短期股市判断的重要参考。“一带一路”这个跨国家的国家级战略将是这次会议关注的焦点，而上周基建股强势上涨率先完成下跌后的修复，说明资本市场对此预期很高。(2)经济基本面当前无法证伪，这也是对此前一系列利好政策的回应。不论是已出的、未出的，还是近期将落地的、远期才能实现的，3月下旬除了汇丰PMI可以观察，数据方面短期不必过于担忧。

兴业证券

尚未进入风险区域

改革激活估值弹性是本轮牛市最核心的驱动因素：(1)地方债务置换降低实体经济风险溢价提升金融股估值。(2)打造国家名片“走出去”，发挥国际竞争优势，“中字头”、央企整合。(3)以银行为代表的国企分拆业务上市，或者多元化公司剥离传统低效率业务，做大做强盈利部门均能显著激活估值弹性。(4)新电改还原售电侧的竞争，除了工商企业用电成本有望下降外，低成本竞争优势的发电企业、第一批售电牌照获得者、分布式能源、能源互联网等企业有望明显受益。此外，人民币汇率稳定性优势凸显，经济基本面环比改善也有望提升风险偏好。

牛市不言顶，积极利用震荡。牛市中技术压力位或者短期涨幅过大导致的震荡只会影响行情节奏，不会改变趋势。历史上终结牛市只有两种情况，一是货币环境重新变紧，二是市场整体估值偏高，当前都远未进入风险区域，因此指数涨到哪都有可能。若短期大涨后有震荡，投资者应积极把握其中的机会。

风格均衡，价值、成长都有机会。(1)改革和“走出去”战略进一步激活中字头、央企、大金融、军工等估值弹性；(2)商业模式清晰、具备流量优势或者牌照稀缺性的互联网公司；(3)遵循市值弹性或估值弹性找转型，尤其是与互联网融合。(4)资源股的“奇袭战”从预演进入高潮，稀土、铝、钢铁、煤炭等；(5)稳增长和调结构的“公约数”，环保、各种清洁能源、新能源汽车产业链等趋势性机会；(6)新股、次新股是“新”“炫”成长股摇篮。

瑞银证券

配置要趋于均衡

2015年2月底以来新一轮增量资金再度涌入股市，A股市场呈现“大小同涨”格局。我们预测的年底目标点位对应瑞银预测2015年盈利增速是7.0%，动态PE为14.0倍，动态PB为1.8倍。当前动态PE为13.2倍，距离目标点位仍有6.1%上行空间，我们预计将全部来自于估值修复。

估值提升是主要因素，盈利增长仍然微弱。1)增量资金持续入市，我们维持至少有1.3万亿元增量资金入市的预测不变，是当前A股自由流通市值的7.4%；2)尾部风险消化，特别是1万亿元地方债务置换计划缓解了投资者对偿债风险的担忧；3)经济托底与改革政策接连发力，就股票市场而言，政策催化剂就有深港通开闸、MSCI指数对是否纳入A股的讨论、股权市场增量改革等；4)盈利增速在二季度存在触底可能性；5)“通货紧缩”预期、美元升息与人民币贬值的讨论对市场负面影响有限。

当前大多数投资者仍看好成长股行情，我们也难以否认成长股的投资机会，但1-2个月维度来看，我们判断成长股行情已进入胶着状态，股价加速冲顶后风险收益比已不恰当。随着一季报披露，我们判断小盘指数或将迎来调整，个股普涨行情将告一个段落，建议投资者择机兑现部分收益。

我们建议投资者要均衡配置，重点推荐银行、低估值非银金融和地产行业，同时推荐三大投资主题：(1)提前布局深港通；(2)迈向“互联网+”与中国制造2025年；(3)地方国有企业改革的资产注入与整体上市。

情绪高涨九连阳股民慨叹钱太少

近期，市场连续逼空上行，沪指日K线收出九连阳。分析认为，目前长周期处于牛市初期，长期角度维持看好，短期受益于两会保增长与改革预期以及市场流动性乐观预期而上涨。值得一提的是，有机构建议投资者在随波逐“涨”的同时，要保持一分警惕。

大盘九连阳市场情绪高涨

近期，市场连续逼空上行，强势特征极为明显。周一，沪指上涨1.95%，日K线上已经收出九连阳。与此同时，两市的成交量也回归到去年指数大涨时的万亿水平。分析认为，目前长周期处于牛市初期，长期角度维持看好，短期受益于两会保增长与改革预期以及市场流动性乐观预期而上涨。

“随着市场不断走高，市场情绪分化将更加明显。加上IPO可能提速以及过快上涨导致的监管层收紧监管，未来调整压力增大。不过鉴于流动性的足够充裕，市场机会仍然存在，市场风格可能不会呈现单一风格，震荡轮流活跃可能性更大。”业内人士指出。

中金公司最新发布的A股策略周报指出，资金蜂拥入市，市场在波动中惯性上涨。尽管对全年A股市场保持乐观，但市场近期大小普涨的格局还是有些超出预期。中金公司认为，近期市场的犀利走势是多方面因素共振形成的：一、各路资金蜂拥入市(最近两周每周新增开户均在60万户以上)；二、政府对股市的上涨乐见其成(周小川表示“资金进入股市也是支持实体经济”、证监会称股市上涨有其“必然性和合理性”)；三、政府工作报告中提出的“互联网+”概念持续发酵；四、政策继续放松的预期。

值得一提的是，上周认购认沽期权CPR为1.45，较之前一周的1.12显著上升。兴业证券定量研究团队认为，这意味着市场购买看涨期权的数量多于看跌期权，显示市场中看多后市的投资者居多，暗示市场对上证50ETF未来价格看涨情绪高涨。

此外，昨早开盘后，有不少网友反映自己的交易系统出现无法登录、无法交易等故障，吐槽占据各大网站和微信朋友圈。涉及的券商包括招商、东方、齐鲁、国海以及申万宏源等。对此，网友笑称，券商系统集体出问题是牛市表现。名为“tonykuku” 网友表示：07年大牛的时候，好多券商系统就超负荷了，当时的真事，维护人员一听见硬盘响，就知道大盘要涨！

股民慨叹牛股多钱太少

自2014年下半年A股市场由熊转牛以来，各大指数不断上演“新高秀”，个股表现更是精彩纷呈。一方面，2元以下的股票已经被消灭，沪深股市的尾端股票股价获得抬升；另一方面，一批强势牛股崛起，百元股俱乐部再度扩容也引发的市场关注。

截止3月23日收盘，沪深两百元股己扩充至28只，其中18只为创业板个股。而两市最贵的百元股也来自创业板，全通教育(300359)、朗玛信息(300288)分别以291.50元、212.49元位列最贵个股前两名，而此前曾一度在相当长时间为A股最贵股的贵州茅台(600519)，则以195.08元退到了第三名的位置。

百元股大幅度增加，大大刺激了股民的眼球，纷纷慨叹牛股多钱太少了！有资深股民据记者表示，政策面和资金面利好叠加，促成了股市的新一轮快速上涨。百元股不断涌现，昭示在改革深入推进的背景下，市场人气己被充分激发，在这样的背景下，牛股还会不断跑出，遗憾的是“钱到用时方恨少”！

值得一提的是，以全通教育昨天的收盘价291.50元算，只要其今天公司股价最高涨幅超过3%，便将会改写A股历史上的最贵股记录。数据显示，A股历史上真正意义上的百元股，最贵股记录为中国船舶(600150)在2007年10月11日创下的，价格为300元。更值得注意是的，这么多年过去了，中国船舶目前的股价距当初的历史高位一半也不到。

业内资深人士在接据记者采访时指出，历史上百元股最兴旺时曾与目前一样同时出现过20只以上，但是随着行情的变化，最终又都被打回原形，其实有些上市公司的业绩不佳，凭借各类题材在市场上讲故事，将自己的股价做高，最终因为交不出相应的“成绩单”，泡沫破灭，股价暴跌，因此对于百元股应该以平常心对待。

记者疏理多家券商周报发现，大多数券商看好后市行情。部分券商认为，目前A股增量资金入市的趋势已经确立，当前远未进入风险区域，应顺势而为，牛市行情中如遇技术性整理也为部分踏空者或调仓换股资金提供可操作的机会。但也有券商指出，市场上涨时保持警惕，小盘指数或将迎来调整。

海通证券认为，增量资金入市的三大逻辑被强化。第一，财政部批复万亿存量债务置换有助利率中枢下行，17日央行逆回购招标利率下行10bp，利率下行趋势更明确。第二，上海、安徽等地国企改革提速说明改革进程正在加快。第三，英国等欧洲多国近日宣布申请加入亚投行，稳中求进的转型之路推进。“增量资金入市的趋势已经确立。热情仍在早中期，资金入市才开始。”

“各路资金蜂拥入市可能推动市场惯性上涨，但与此同时也将放大市场波动。建议投资者在随波逐‘涨’的同时，也要保持一分警惕。另外，值得注意的是，中证500指数期货的引入也将使得对高估值中小市值股票看空者有了表达自身看法的工具。”中金报告称。

股市预期乐观资金蜂拥入场开户爆棚交易现堵单

昨日，A股市场再现“板块普涨、百股涨停”的火热局面。大盘连续冲高，实现九连阳，两市成交量再次刷新纪录。同时，有投资者称：“券商交易软件出现了报单无法成交、同时也无法撤单的现象。”市场人士认为，早盘投资热情过于火爆，可能造成部分券商的交易系统难以承压。

由于投资者对A股上涨行情普遍乐观，市场情绪高涨，资金蜂拥入场。除了券商营业部两融业务办理热度升温外，公募基金仓位也因大盘上涨而不断攀升，不少私募产品被抢购一空，甚至有明星私募选择通过第三方互联网金融平台销售产品，进而引发抢购热潮。此外，对接股市的银行理财、伞形信托、民间配资产品等多渠道资金也出现加速进场现象。

业内人士分析，目前大类资产从其他市场转向A股市场的“资金搬家”局面并未改变。近期市场连续上攻，形成一波强劲上涨趋势，“赚钱效应”日益凸显，预计场外资金仍会保持持续流入状态。不过，暴涨的资金规模也令不少机构产生担忧。有第三方配资平台表示，由于当前民间配资需求火爆，短期配资规模大增令平台系统级风控承受较大压力，短期内可能考虑收缩配资规模以防范市场出现大幅调整。

营业部开户爆棚交易现“堵单”故障

3月23日，素有“天下第一营业部”之称的深圳泰然九路营业部“人满为患”。

“这边可以自助手机开户，不用排队；如选择柜台业务，请前台拿号。”一进入国信证券泰然九路营业厅，就有数名工作人员在门口对前来开户和咨询的客户进行服务；服务前台，二十多名投资者在排队拿号；等待席上，坐满了排号的投资者，已经没有空位；9个业务柜台上，工作人员忙着为客户办理业务。

在互联网证券飞速发展的今天，证券开户已经可以网上完成。在国信泰然九路营业部，一位工作人员经过扫描身份证、银行卡、填写个人信息、视频认证、确认等相关流程，十分钟后，刚入市的投资者就拥有了个人股票账户。事实上，网上开户、现场手机开户已成为业界“主流”。

平安证券相关负责人介绍，公司大力拓展互联网证券，效果明显。在“万二”佣金的吸引下，平安证券开户人数大增，在部分时段，开户手机视频认证都需要排队等待。目前，平安证券80%的新开账户是通过手机APP进行，另有10%是网上开户，互联网开户占比已经超过90%。

“叫号已经不稀奇了，现在排队是常态；开户业务可以手机进行，但两融等创新业务还需要来柜台办理。”国信证券泰然九路工作人员介绍，A股市场持续火热，让投资者对股市充满期待，开户、两融、开通创业板业务等，营业部每天的情况都可以用“火爆”来概括。

中国证券报记者走访多家深圳地区营业部发现，“排队”已经成了诸多营业部的“新常态”。在来营业部办理业务的投资者中，开设创新业务的资深股民，成为其中的“主力军”。

“股市天天上涨，周边的朋友很多人也在‘炫耀’他们的投资成果。我忘记了交易密码，这次是来重置一下，顺便了解下融资融券业务的情况。”投资者刘小姐是一位拥有十年投资经历的“老股民”，经历了上轮牛熊转换的她近几年主要将资金配置到了信托和债券等固定收益类产品，但如今的行情再次将她吸引回股票市场。“国内股市‘牛短熊长’，我认为牛市行情已经基本确认，现在投资股市的收益应强于投资固定收益类产品。如果有好的标的，我也可能尝试下融资融券交易。”

值得注意的是，交易火热也在考验证券公司交易系统，上万亿元的日成交量，让部分券商“堵单”状况屡见不鲜。3月23日，某大型证券公司传出系统繁忙、无法登陆等系统故障的消息。市场人士指出，牛市行情带来的巨额交易量给券商的交易系统带来压力；同时，投资者交易方式的变化也是证券公司交易系统的压力来源之一，越来越多的投资者开始通过手机APP等移动终端进行交易。深圳某大型证券公司工作人员向记者介绍，自从牛市中多家竞争对手出现“堵单”之后，稳定、高效的交易系统也成为其所在券商吸引客户的“利器”。

公募基金加仓私募销售火爆

“现在市场情绪乐观，产品申购的需求不断加入，造成原先基金产品的投资仓位已经达到目标水平。但由于这些新的申购需求，稀释了原有基金产品的仓位水平，令仓位目标达不到要求，这也使得我们在做配置时，顺着市场需求不断加仓。”深圳某大型基金旗下的基金经理表示，基金产品“被迫加仓”的情况非常普遍，新的基金产品也需要加快配置节奏进行快速加仓。同时，市场出现源源不断的资金要求申购产品，很多规模达到数十亿的基金产品都出现了“被秒杀”的抢购状况。

业内普遍认为，由于市场交易规模不断创造新高，公募基金的“仓位”也有望随大盘持续攀升。德圣基金研究中心仓位测算数据显示，上周偏股方向基金仓位继续上升，可比主动股票基金加权平均仓位为90.35%，相比前周上升0.76个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为85.90%，相比前周上升0.82个百分点；配置混合型基金加权平均仓位74.57%，相比前周上升0.76个百分点。

实际上，除公募基金产品获热捧外，近期私募产品的销售也完全可以用“火爆”来形容。

“在3月10日开始发行的新产品，首发当天一个小时即认购8000万元，首发次日，产品200个名额很快被一抢而空。”据深圳清水源投资公司市场总监易智介绍，由于今年明星产品的上涨幅度已经接近46%，后续新产品的关注度非常高，新产品发出不久就售罄。“下一步我们计划和券商、证券公司合作发行，加快产品推出节奏，来满足猛增的认购需求。”

不少“奔私”的明星投资大佬们则开始尝试在第三方平台募集资金，旗下私募产品申购需求同样十分旺盛。金斧子财富管理中心相关负责人介绍，目前已有不少明星基金经理选择“奔私”，并选择与互联网金融公司合作共同推出私募产品，产品市热度非常高。“去年12月，‘公募一姐’王茹远的产品在平台上募集，因为市场行情持续上涨，三个月的投资期已经实现了20%的分红，这种收益明显吸引了很多高净值客户的加入。”据上述负责人透露，尽管上述明星私募在平台上募集的产品已进入封闭期，还是有客户不断咨询、提出购买该产品。但由于该产品已达到规模管理上限，目前并没有开放。

安信证券策略分析师赵扬认为，目前来看，股市资金面的中长期趋势仍然向好。尽管此前对于股市杠杆的监管有所收紧，但市场上的融资、配资需求难以抑制，相关业务模式不断创新发展，将驱动资金不断进入市场。“创新周期下的社会资产再配置逻辑并未打破，市场趋势性上行动力依然存在，诸如金融混业、债务置换、国企改革、传统产业转型等积极因素正在累积，这也是二季度以及后续行情的重要推动力。”

理财产品大卖配资风控存隐忧

从去年年底开始，在牛市的带动下，出现了一波挂钩股市的结构性产品发行高潮。益普财富数据显示，截至目前，3月份在售结构性理财产品共149款，其中挂钩股票、股票指数类的产品49款，占所有结构性理财产品的近35%。其中，发行挂钩股票市场的产品主要集中于汇丰银行、法兴银行等一些外资银行，招商银行、平安银行、广发银行等银行也有部分相关产品。“可以预见在股市依旧走好的一段时间内，结构性产品中挂钩股票以及指数类的产品将保持较高的发行比例。”普益财富研究员陈晨表示。

来自伞形信托的资金加速入场趋势也非常凶猛。“现在已经帮人撑了把5个亿的‘大伞’，资金成本大概在7%左右，然后切成300万元、500万元的小伞给客户，杠杆基本在1:3至1:5之间。”专门为客户提供伞形信托产品服务的潮州人小于表示，最近客户的需求越来越旺盛，这种伞形信托的规模也日益放大，仓位的额度限制也在不断提高。而据深圳某大型券商部门负责人张先生透露，春节前，某客户设计的伞形信托曾被一家银行拒绝，但春节过后，另一家银行已表态愿意合作。“那位客户做的伞形信托结构是2000万元劣后级资金和2000万元夹层级资金，然后通过伞形融资8000万元做优先级资金，总体规模达到1.2亿元，杠杆基本达到1:4。”

“尽管市场震荡频繁，但大类资产向股市转移的趋势并没有发生实质性改变。”东方平昇研究总监尹国红分析，降息之后，通过各类渠道将理财资金输出，成为部分银行的强烈需求。相比地产、黄金等资产类别，投入股市的获利空间更大，这种需求很难遏制。“最近很多客户把做好的结构化产品交给我们运作，实际上这部分资金大多含有3倍左右杠杆。”

不过，暴涨的资金规模也令不少机构有些担忧。“最近十天，我们处理的配资业务已经超过此前一个月的规模，这种资金大量入市的场景实属罕见。”深圳某第三方配资平台相关人士透露，由于当前民间配资需求火爆，短期配资规模猛增令平台系统级风控承受较大压力，为防止配资风险集中爆发，短期内可能考虑收缩配资规模、缩小杠杆，以防范市场出现大幅调整。

“90后”新人投资A股三个月小本翻番

北京一券商营业部每日为60人开户

经过短期调整后，A股市场春风得意，大盘指数连续走高。牛市的一步步到来，吸引了不少投资者的目光，与去年不同，今年新入市的投资者更年轻。

3月23日，在国泰君安知春路营业部，业务员告诉记者，今年年初至今，开户人数屡创新高，营业部有时候单日开户人数达到60人左右。来营业部办理开户的投资者越来越年轻化，出现了不少“90后”、“95后”，他们对市场的热情较高，开户后即投资的情况比较多。

小王是今年刚毕业的大学生，在北京有一份稳定的工作，他在接受《证券日报》记者采访时表示，上大学时就参加了学校组织的炒股模拟大赛，还得过奖，对炒股非常感兴趣。“工作后，收入能维持生活开支，炒股的钱是家里给的，父母拿了5万元让我炒股。现实中炒股与模拟炒股完全不同，如果把握不好市场方向，再好的牛市也有可能被套。”

“‘90后’股民大多想赚快钱，风险意识较低。”业务员告诉记者，“年轻投资者没有经历过熊市的颠簸，大多听了周围人的意见进行股票投资，容易跟风操作。虽然年轻投资者入市资金不多，但为市场注入了新鲜血液。”

1991年出生的小刘接受记者采访时表示：“我觉得A股目前还没有充分反应出中国经济未来的基本面，作为股民当然是要提前分享一下经济发展的红利。当然，作为个人来说，进入股市还是基于对部分行业前景的看好。家里给了3万元，从去年年底到今年3月底快翻番了。”

“我周围的长辈有多年投资股票的经验，平时会主动与经验丰富的长辈交流。”已有两年投资经验的“90后”小赵告诉记者。

前来办理业务的张先生向记者表示：“年轻人有魄力，大多炒概念股，如果挑选到一只合适的股票，挣钱是一定的。但‘90后’、‘95后’的投资者阅历较浅，把握中国经济大方向的能力较差，跟风买涨不买跌容易被套。大盘行情虽好，年轻投资者也应理性入市投资，市场有自身的规律，人人都要遵循原则，切莫疯狂投资。”