美国多家银行倒闭，经济危机来临！100年前的危机是如何发生的-币圈快讯网

5天内，总资产达3330亿美元的三家银行再美国接连宣布破产！这是自2008年以来最大的连串式破产，美国经济正处于经济危机的边缘。100年前的危机是否会重现呢？

2006年次贷危机发生之前，美国房地产市场犹如狂欢盛宴，人人都希望能从疯涨的房价中分得一杯羹。就在市场极度亢奋之时，经济学家卢里埃尔鲁比尼说了一番泼冷水的话。他说“很快房价将迎来自由落体式的下跌，次贷危机蔓延全球，金融体系将颤抖着停止运转，一场金融海啸正在酝酿当中。”当时人们对于鲁比尼的话不以为然，嘲笑他多虑，纽约时报还送了他一顶末日博士的帽子。然而短短两年之后，鲁比尼的话就应验了，昔日的乌鸦嘴一夜之间成为了最有远见的金融预言家。

近日鲁比尼在宣传新书超级威胁时，被记者问道：2008年的金融危机是否会卷土重来？

鲁比尼的回答是：“是的我们又在这里了，但是除了经济货币和金融风险之外，我们还正在走向停滞性通货膨胀，这是自20世纪70年代以来从未见过的。”

其实比起2008年的金融海啸，发生在上个世纪30年代的大萧条才是有史以来最严重的经济衰退。但不幸的是，桥水基金创始人雷达里奥在去年年底时就曾预言：“我们正在进入一场与30年代类似的大萧条，经济衰退将颠覆人们的生活，而不仅仅是投资组合。”

100年前的大萧条究竟是如何发生的？今天我们就以史为鉴看看过去与现今有何相似之处。

1914年6月28日，奥匈帝国皇储菲蒂南大公夫妇在萨拉热窝进行视察时被塞尔维亚青年普林西普枪杀身亡。一个月之后的7月28日在德国的支持下奥匈帝国向塞尔维亚宣战，第一次世界大战由此爆发，这场持续了四年多的战争造成了1,500多万人的死亡，2,000多万人受伤，无疑是人类文明史上的一次浩劫。

奥匈帝国想塞尔维亚宣战

一战爆发的深层原因复杂多样，至今为止，各路学者对此依然抱有不同的观点，但无疑的一点是这是一场为争夺世界霸权而进行的帝国主义战争。主要战场在欧洲，主要参战国也是英法德等欧洲诸列强。

一战爆发之前英国是当之无愧的全球霸主，一战中英国与法国塞尔维亚、俄罗斯帝国等国家组成了协约国阵营，与由德国和奥匈帝国所带领的同盟国展开了对抗。意大利一开始是同盟国的一员，后来倒戈加入了协约国。

协约国和同盟国

那么一战刚爆发时美国在干什么呢？

16世纪之后的几百年里，世界基本就是欧洲人的世界，欧洲诸国不断对外扩张抢占殖民地，美国也没有逃脱被奴役的命运，原本是英国的殖民地1783年才真正独立。独立后美国国内百废待兴，再加上地理位置上远离欧洲，第一任美国总统乔治华盛顿就说：卷入欧洲战争是不明智的。

1823年，时任美国总统詹姆斯门罗提出观点：“要求欧洲各国不能干涉拉美的事务，同时也保证美国对欧洲诸国的争端保持中立。”这一观点后来被称为门罗主义，此后的大多数时间里美国都坚定不移的奉行门罗主义的中立政策，把绝大多数精力都放在了发展经济与贸易上，闷声发大财。

一战爆发之前，美国的GDP在世界行业内已经数一数二了，战争需要大量的军火和粮食石油等物资作为保障。

一战爆发之后，美国凭借中立的政策左右逢源向交战双方出口物资，战前美国欠着欧洲37亿美元的外债但战争爆发不到一年后，美国就一跃从债务国变成了债权国。

1915年英法等国近百年来对外殖民所掠夺的黄金财富就已经被花的差不多了，但战争还在继续物资还需要购买，这该怎么办呢。英国思前想后觉得最好的办法就是把美国拉进自己的阵营。于是以英国为主的协约国给了华尔街摩根财团一笔价值5亿美元的军火订单，这笔订单的佣金高达百分之二。也就是说只要这笔生意做成了摩根财团就能把1,000万美金装进自己的腰包。

但天下没有免费的午餐，英国提出了一个非常苛刻的条件，那就是需要摩根财团先垫付这笔支出，等到账打完了协约国再偿还欠款。一开始美国政府认为向交战国放贷违背了中立精神，但是在巨额利润的诱惑下摩根财团不断的游说政府反复宣传放贷的好处，最终美国政府以发行国债的形式给了协约国这笔贷款这笔5亿美元的生意，让美国与协约国成了一根绳上的蚂蚱，此后美国与协约国的生意越做越大。

1914年战争爆发

第一年美国与协约国的贸易只有8亿美元，到了1916年这个数字增长到了32亿美元。除此之外美国还向协约国陆续放贷100多亿，这就意味着如果协约国战败了那这100多亿可能就要打水漂了。在与协约国的贸易越来越紧密的同时，美国和以德国为主的同盟国的贸易额则不断下降，再加上英国凭借自己强大的海上力量不断的对同盟国的后勤补给实施海上封锁，这让德国非常的火大，一气之下德国发动了无限制潜艇战，在海上一通狂轰乱炸连商船都不放过，这就导致不少美国的平民和商人受伤甚至是死亡，也给了美国参战的借口。

美国正式宣战

1917年4月

在交战双方都精疲力尽之时，美国正式对德宣战，随着美军的加入德军陷入了劣势最终走向失败。第一次世界大战结束后，凡尔赛条约被签订，战败的同盟国被迫向协约国提供战争赔款，美国又捞了一笔钱，仗打完了美国一摸口袋，哎！我怎么这么有钱呢。

之后美国经济不断蓬勃，稳坐世界第一经济体的宝座。美国成了最大的赢家，华尔街也成为了全球金融体系的太阳。其他金融市场全部都围绕在华尔街的左右，也包括曾经的太阳伦敦

一战后美国持有了全球40%的黄金，二战后美国更是靠着全球75%的黄金储备确立了美元霸权。根据美国通史的数据，1920年美国的发电量相当于欧洲的总和钢产量占全世界产量的一半以上，石油产量占全世界产量的2/3。

1913年

福特汽车开发出了世界上第一条汽车组装流水线并投入生产，原本组装一台当时最流行的梯形车需要700多个小时，如今每个工人固定在一个工位组装汽车的一个零部件生产一台梯形车只需要12.5小时，生产效率大大提升成本大幅降低，梯形车的价格也一路降至260美元。

20世纪初汽车还是全柜阶级的奢侈品，如今飞进了千家万户。汽车的普及把美国变成了一个车轮上的国家，各行各业的人们都能够在国内自由通行，同时也带动了其他产业的发展直接或者间接的为400万人提供了工作岗位。比如说汽车多了，政府就需要扩建基础设施修建公路加油站，修车行、汽车旅馆餐馆也如雨后春笋般涌现，人们的生活方式和购物方式彻底被改变了，不受风雨和黑夜的影响，可以随时跳上车赶到十几英里之外的地方购物或者参加party。

车轮上的国家

伴随着车轮的滚动，土地的价值也开始被无限放大，曾经由于交通不便而无人问津的荒地如今也成了香饽饽，不过当时美国还是穷人占大多数，一辆汽车少说也要花掉工人们几个月的工资，不少人还是下不了狠心去购买。此时为了刺激消费，银行开放了低息贷款，想买车买房买家电又拿不出全款，不用担心，你先提走钱可以按月慢慢还，这样压力就小多了吧。

由于缺乏信用评级体系和有效的监管，当时不管是张三还是李四，都能够轻轻松松的从银行那里拿到钱。超前消费和炫耀式消费成了主流消费趋势，人人都沉浸在纸醉金迷的繁华盛世当中，这一时期也被称为咆哮的20年代，普通百姓疯狂消费，资本家自然赚的是盆满钵满。

钱赚到了，下一步就是要为这些钱找一个好的去处。股市成了首选，道琼斯指数从1921年8月的67点疯狂涨至1929年8月的380点，总涨幅达到了567%。这波超级大牛市，也吸引了大量散户纷纷入市，当时的美国几乎是人人炒股，上到资本家企业老板，下到街边的小贩擦鞋匠个个都觉得自己就是股神在世，买什么涨什么。整个社会又从消费主义转变为了投资主义或者叫投机主义。没钱的借钱炒股，有钱的觉得把自己的钱投进去还不过瘾非要加杠杆才赚的快。当时银行也沉浸于股票投资所带来的利润，一听你是贷款去炒股的，立刻把钱双手奉上，普通投资者可以获得10倍的杠杆，大户甚至可以把杠杆加到25倍。

1929年3月

新一任美国总统赫伯特胡佛上台时说：“我们就处于战胜贫困的前夜，贫民窟将从美国彻底消失”。然而在繁荣的表象之下危机早已暗潮涌动。

1925年至1928年间

美国工厂的生产增长率是55%，但人们的工资却只涨了2%，这就导致消费力严重不足。各行各业都出现了滞销和产能过剩，以乳制品行业为例农场主们为了能够保证利润，只能含泪把大量过剩的牛奶直接倒进密西西比河。有人可能会问了，为什么宁可把牛奶扔掉也不送给穷人了。这是因为如果把牛奶给送出去不仅需要支付昂贵的运输和保鲜成本还会让本就萎缩的牛奶市场变得更加所剩无几。既然牛奶都能免费拿了，谁还会花钱买呢？这样一来奶农的经济来源就彻底被掐断了。

倒牛奶

但另一边股票市场依然在咆哮贪婪侵蚀着每一个人的理智，杀红了眼的投资者们，根本就不在乎上市公司的业绩和前景，他们只想把手里的股票以更高的价格卖给下一个买家。股市成了合法的高级赌场，巴菲特曾经说过别人贪婪的时候我们要恐惧，只可惜20年代股神巴菲特还没有出生。

1926年9月

一场飓风横扫弗罗里达，在投机狂潮中被炒的离谱的弗罗里达房产泡沫被这场天灾给刺破了，然而这丝毫没有给华尔街的疯狂带来多少警醒。

1929年春天

美联储对股票价格的高涨感到了忧虑，开始收紧货币政策。从2月到7月利率水平从1.5%提高到了5%，8月美联储再次加息提高到了6%，但股票经济商们和银行家们从自身利益出发依然在极力鼓动人们携资金入市以避免股价下跌。甚至一些著名学者也失去了理智，最为典型的是耶鲁大学的经济学家欧文费雪，他不仅自己早早就加入了投机者的行列还在公开演讲中表示股市已经登上了一个永久的高原。

1929年8月

通用汽车高级金融经理约翰拉斯科布说出了他的那句名言：“每个美国人都应该变得富有”，他认为，你只要每个月花15美金投在股市里面，20年之后你就能够拿着8万美金安享晚年生活

1929年9月

华尔街的一位统计学家罗杰巴布森第一个跳出来警告大家说股市迟早会崩盘的。可这微弱的声音，很快淹没在了亢奋的人群当中。时任美国财政部长安德露梅隆向公众保证说：“现在没有担心的必要，这一繁荣的高潮将会继续下去”。可就在一个月之后1929年10月泡沫破裂，哀鸿遍野。

1929年9月

约瑟夫肯尼迪神色匆匆的走进了华尔街的移动大厦，半小时之后他抛出了手中的所有股票

约瑟夫肯尼迪是后来曾任美国总统的约翰肯尼迪的父亲而他的另一个身份是当时华尔杰最大的庄家之一。1929年9月美国的股市如日中天，许多人对老肯尼迪的这一做法表示不解问及原因他说道：“昨天我去擦鞋擦鞋匠一上来就问我先生您买股票了没有，没有的话我给你推荐一只股票，一定长得好”。全城擦鞋匠对股市侃侃而谈，劳肯尼迪连插话的机会都没有，这些事件后来被教科书称为擦鞋匠理论。比喻当所有人都挤破头入市之时，市场的行情基本上也就到头了。约瑟夫肯尼迪明智的提早撤出了资金，为其家族的未来奠定了基础。

1929年10月的最后几天集中了证券史上一连串著名的日子

北联储的持续加息，显示了强硬的调控措施，嗅觉敏锐的股票经济商们意识到了风向的变化

把保证金的比例从之前的10%提高到了45%到50%。

10月19日星期六

股民们纷纷接到了提高，保证金的电话通知，大家此时意识到如果真的追交保证金，他们可能会失去大部分的财产甚至是房产。

10月21日

纽约证券交易所一开始便遭遇了大笔抛售，全天的抛售量高达600多万股，以至于股市行情自动记录器到收盘1小时40分钟之后才记录完最后一笔交易

10月24日这天是股灾的开始

早上一开盘，股价如同大坝决堤狂泄不止，人们纷纷脱手股票全天换手1,289万股，当天中午为了制止市场混乱纽约的几家主要银行迅速组成了救市基金出资托市暂时稳住了股价。但是大厦将清独木难知，这一天也被称为黑色星期四。

10月25日

时任美国总统胡佛发表讲话说美国经济的根本即商品的生产与分销，还是立足于健全与繁荣的基础之上的。胡佛希望通过这番话来稳定投资者的信心，但一个周末过去了，事实证明一切都是徒劳

10月28日

大多数投资者预感不妙纷纷撤出股市，道琼斯指数一日下跌38.33点，日跌幅高达13%这一天已经没有人再出面救市了。10月28日也被称为是黑色星期一

10月29日最黑暗的一天到来了

市场出现前所未有的极度恐慌，人人都在不计价格的抛售股票，经纪人被团团围入交易大厅一片混乱，当天股市创造了1,641万股换手的历史最高纪录。赵琼斯指数比前一天又下跌了12%。一名交易员将这一天形容为纽约证券交易所100多年历史上最糟糕的一天，这天也是史上著名的黑色星期二。

这场华尔街古灾开始于1929年10月24日星期四，于28日29日真正爆发。黑色星期四黑色星期一黑色星期二可以说 1929年10月的最后几天，每一天都是黑色的这场股灾，也开启了由美国蔓延至全世界的长达10年的经济大萧条。

股灾发生之后纽约开始流行一首儿歌：梅隆拉响汽笛，胡佛敲起钟，华尔街发出信号美国往地狱里冲

1932年6月

道琼斯指数跌至最低的42点，短短三年整个股市的市值蒸发掉了89%。股民们毕生的积蓄付诸东流，数以千计的人跳楼自杀经济学家欧文费学也顷刻间倾家荡产，从此负债累累，直到1947年在穷困潦倒中去世。

说到这肯定有人会好奇了，那么当时极少数不炒股的人是不是就在这场灾难中幸免于难了呢？很可惜并没有，恐慌情绪使大量储户纷纷到银行提取存款，银行遭遇挤兑一时半会拿不出来那么多钱只能宣布倒闭。最糟糕的是，当时世界上绝大多数国家采取的都是金本位货币制度，货币的发行量需要与黄金挂钩，发行的纸币需要能够兑换成黄金。每个国家对黄金与货币发行量的比例都设有最低的限制，当时美国规定的储备机率为40%，意思就是美联储如果储备有40盎司的黄金，那么最多可以发行价值100盎司黄金的美元。

银行遭遇挤兑

经济蓬勃时期，居民们往往会把黄金存到银行里面，银行再把这些黄金进一步存到美联储。美联储可以根据自己持有的黄金和市场对货币的需求来决定货币的发行量。大萧条来临前的10年美国经济增长迅速，市场对货币的需求量比较大货币发行量基本上已经达到了上限。这就导致后来银行发生挤兑的时候美联主也没有办法再增发货币向银行注资，不仅如此惶惶不安的人们觉得只有手里拿着黄金心里才能踏实，于是急于把手中的纸币兑换成黄金，如此一来美联储就不得不把黄金交还给银行银行再兑换给储户，美联储的黄金储备减少之后必须相应的减少货币发行量来满足40%的上限规定。

恐慌情绪导致黄金挤兑，黄金挤兑又进一步造成货币发行量的减少从而让银行更容易被挤兑，这就形成了一个恶性循环。在这个恶性循环中，第一个倒下的大型银行是拥有40万储户的美国银行。由于彼时还不存在类似FDIC的联邦存款保险公司，银行破产就意味着人们存在银行里的钱可能永远都拿不出来了。

1930年底

摩根财团曾经向美联储提议说注入3,000万美金的资金来拯救美国银行。但古典经济学认为市场经济在很大程度上是一个可以自我调节的体系，政府不应该干预自由市场经济，美国银行是一家独立的银行，要倒就让他倒吧。但最终人们发现，美国银行的破产还是引发了股牌效应，大众对银行体系的信心急转之下，挤兑现象发生在每一家银行里。

从1929年到1933年

美国一共有9,000家银行倒闭1,400亿美元的存款就此烟消云散。银行都倒闭了更别说企业了

1933年是大萧条最严重的一年，美国的失业率激增到24.9%，平均每4个人里面就有1个人是没有任何收入可以糊口的。整个城市排队领救济食品的穷人长达几个街区，城市中无家可归的人用木板旧铁皮油布甚至是牛皮纸搭起了简易的栖身之所，这些小屋聚集的村落后来被戏称为胡佛村，流浪汉要饭的布袋被称为胡佛袋，街头长椅上无家可归者盖着的报纸被称为胡佛塔。

排队领救济食品的人

饥荒席卷了每个城市，饿死的冻死的或者因为无法忍受心理和生理双重压力而自杀的人数不胜数。大萧条发生之前美国与欧洲各国之间有着深入的经济往来，大萧条发生之后，美国开始撤回在外资金，经济危机迅速蔓延至全世界，这还不是最糟糕的。

1930年6月大萧条刚刚开始的时候，胡佛政府做出了一个自杀式的愚蠢决定，颁布了斯姆特获利关税法。一口气将2万多种进口商品的关税提到了历史最高水平。

斯姆特获利关税法是1930年4月由参议员李德斯姆特和众议员威利斯获利共同起草的，为保护本国企业美国国会迅速通过了该法案。1928年胡佛竞选总统时曾经承诺广大农民选民要提高农产品的进口关税以挽救不断下滑的本国农产品的价格。如今胡佛骑虎南下，斯姆特获利关税法已经被放到了总统办公室的案头上接下来只等总统签字了。

1930年5月

1,028名经济学家联名签署了一份请愿书，请求时任总统胡佛否决该法案。汽车业巨头亨利福特在白宫花了一整个晚上的时间力劝胡佛称该法案是一项极其愚蠢的经济政策。摩根财团的行政总裁托马斯拉蒙特形容他当时就差跪下来乞求胡佛了，但商务部长出身的胡佛自认为他比经济学家还懂经济。

经济学家联名签署了一份请愿书

1930年6月17日

他还是签署了斯姆特获利关税法，接下来全球各国对美国采取了报复性的关税措施。

首先发难的是邻国加拿大宣布对16种从美国进口的产品征收3倍关税，贸易额达到了美国出口加拿大商品总额的30%。

随后是意大利和西班牙宣布对美国进口汽车征收150%的关税，瑞士全国展开了抵制美货运动，法国直接对美国的商品采取了进口配额。

此前全球各国从未出现过如此大规模的贸易战，如今全球各国都提高了贸易壁垒，国际贸易的热度迅速降低。

到了1933年所有人都傻眼了，全球贸易总量相比1929年竟然减少了2/3，整个世界陷入一片死寂。

1930年也就是斯姆特获利关税法通过的那一年，美国的失业率是7.8%

1931年上升到16.3%

1932年为24.9%1933年达到了惊人的25.1%

欧洲各国也不甘示弱，根据英国历史学家艾瑞克霍布斯邦所著的极端年代一书中的数据

1932年至1933年间，英国比利时两国的失业人口为22%到23%，瑞典24%奥地利29%挪威31%丹麦32%，德国最惨高达44%以上。

一战之后，德国本就背负着战争赔款和各种限制贸易的条约，全球贸易战更让德国民不聊生，很多一战老兵们纷纷走上街头要求政府给个说法挨饿的穷人们也都提出抗议整个国家民族情绪高昂。在困顿中，全体民众走向了拥护法西斯的路线也间接导致了二战的爆发。

1933年3月4日

历史上最倒霉的美国总统胡佛黯然退场弗兰克林罗斯佛走马上任。上任之后罗斯佛果断抛弃了市场自我调节的传统观念开始对经济大加干涉。大萧条时期美国在经历着一场通货紧缩式的经济衰退，罗斯福将衰退的根本原因归咎于物价的下跌。

有人可能会问了物价下跌不是好事吗？这其中的深层逻辑是这样的实体层面物价下跌压缩了企业的利润，为降低成本企业不得不裁员，大量失业又造成社会的消费力降级，进一步削减企业的利润。

金融层面

企业债务恶化导致银行的坏账增加，为了规避风险银行不得不收紧放贷，企业贷不出钱来导致资金链断裂影响生产又加剧了债务的恶化。

罗斯福认为打破恶性循环需要使用通账这件秘密武器，只有价格上升才能够促进企业生产进而解决失业问题，提振消费。为了创造通障，罗斯福冒天下之大不为废除了金本位之

1933年3月9日

罗斯佛上任第五天，便颁布了1933年紧急银行法该法案授权美联储以银行资产而非黄金作为本位发行货币，银行资产显然是远远高于黄金储备的。这就使得美元相对黄金开始贬值，增发的美元抵消了通货紧缩，抬升了物价。企业又有动力搞生产了失业率也得到了一定的缓解，同时美元也相对其他金本位外币贬值极大的促进了出口。

与此同时，罗斯福对证券监制体系进行了根本性的改革，成立了美国证券交易委员会并且任命约瑟夫肯尼迪为首届主席一套行之有效的监管架构，重塑了广大投资者对股市的信心，保证了证券市场此后数十年的平稳发展，也被世界各国纷纷效仿。

重塑投资者信心

1937年罗斯福新政实施的第三年

美国GDP恢复到了930亿美金，相当于大萧条前GDP水平的88.5%。不过问题也很快显现出来，新政中的复兴救济改革等一系列举措以及政府举债向银行注资都大大增加了财政斥资。1937年总统竞选期间，罗斯福的赤字理念遭到了竞争对手的攻击，无奈之下罗斯福只能在次年缩小了赤字规模，没有了财政赤字的推动，美国经济再次开始熄火。

所以不少学者认为，真正将美国拉出大萧条泥潭的并不是罗斯福新政而是二战。

二战时期美国又故技重施先中立然后两头卖货闷声发财，钱赚够了再加入战争。

1940年二战爆发的第二年，美国的GDP就重回到了大萧条前的水平达到了103亿美金。此后一路高歌猛进数十年，而道琼斯指数直到1954年11月才回到了华尔街古灾前的380点，此时距离那场古灾已经过去35年了。