本周，比特币价格突破了5000美元大关。自今年年初以来，加密货币的价值几乎翻了五倍。许多人将比特币称为“黄金2.0”，认为它像黄金一样可以随着时间推移而增值。

然而，尽管比特币的“过山车”行情带来了高收益，但这同时也伴随着极大的风险。本文将从5个方面来探讨如何适当在投资组合中加入比特币等加密货币资产。

市场规模

尽管比特币近几年发展迅速，比特币交易平台也如雨后春笋般涌现，但总的来说，比特币市场规模和其他主流投资产品（如股票、债券）相比非常之小。

数据统计显示：若将比特币加入全球资产组合，它的权重仅为0.09%。

风险回报率

众所周知，高收益总是伴随高风险。下图显示了自2010年7月以来，比特币和其他传统资产类别的平均年化回报率。

比特币可谓“一枝独秀”，年化回报率高达370%，远远超出其他资产类别回报率。那么风险如何？

从2010年7月开始，比特币的年平均波动率为125%。与之相比，在IT泡沫的巅峰时期美股年度波动率26%，仅为比特币的五分之一。

夏普比率

夏普比率(回报除以风险)常被用来衡量资产类别的吸引力。它反映了每个单位的波动率。从下面的图表可以看出，比特币在夏普比率上得分非常高。

自2010年7月以来，比特币的年度夏普比率为2.95，是排名第二的债券夏普比率的2.5倍。不可否认，比特币是一种极具吸引力的资产类别。

资产类别相关性

在多资产组合中，相关性是关键。两种完全相同的资产类别不会提供任何多样化的收益，而两种以相反的方式表现的资产通常会带来很小的风险，但也几乎没有回报。下面的表格显示了比特币和传统资产类别的每周收益之间的相关性。

可以看到比特币和其他资产相关性非常接近于零，值得注意的是，虽然比特币被许多人称为“黄金2.0”，但比特币与黄金之间的相关性也非常接近于零。这表明黄金和比特币是两种非常不同的资产。

投资组合

下图对比了将比特币加入投资组合后的数据，黑色投资组合为50%的股票和50%的政府债券，蓝色投资组合为49.5%股票，49.5%债券和1%比特币。

统计后得到了一个惊人的数字，投资组合中加入1%的比特币使整体投资组合回报率从7.5%飙升到了148.5%。但需要注意的是，在投资后期，比特币所占投资组合比例已经远远超过1%，同样，风险也随之增大。

为了平衡收益和风险，下图统计了每周对于投资组合进行比例调整，使比特币在投资组合中占比始终保持在1%附近以控制风险后的数据变化。

可以看到，每周的再平衡使得两种投资组合波动率几乎相同（6.6%vs6.5%），大幅降低了风险。但实现回报则更高（9.7% vs 7.3%）。

综上，比特币市场规模较小，是一个和其他传统资产相关性较低，非常独立的高风险投资品种。分析师Jeroen Blokland建议投资者每周调节比特币在投资组合中的占比，使其始终保持在1%附近，这样既可以大幅降低比特币高波动率带来的风险，同时相较于传统的投资组合也能获得更高的回报。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。