回望2023年比特币挖矿业

2023年是比特币挖矿行业的复苏年。比特币在FTX帝国崩溃引发的市场崩盘后以接近17000美元的价格跨入了2023年。算力价格一直处在历史最低水平(60美元PH/天)下方。最大的上市矿企Core Scientific正在经历破产清算,而许多其他矿企如Iris、Greenidge和Argo正在进行债务重组,许多其他矿企也将很快加入他们的行列。由于算力价格压缩和电费上涨,北美地区诸多矿工当时正在面不断逼近盈亏平衡点。

而2023年着实惊艳了所有人。币价迅速从FTX崩溃后的最低点反弹,并在全年内实现了149%的上涨。算力价格在2023年上涨了71%,这是自2022年出现76%跌幅后的一个极大逆转;这种复苏在很大程度上得益于交易费用牛市,这些费用主要来自铭文和序数活动,这是一种新的基于比特币的NFT/数字收藏品标准,为矿工创造了纪录性的交易费用收入。从大多数指标来看,2023年是2022年市场崩溃的完全逆转。

比特币算力倍增

2023年,比特币算力经历了爆炸性的增长。其7天平均算力值从255EH/s增长到516EH/s,增幅达到102%,这远远超过了2021年和2022年时18%和41%的涨幅。2023年比特币7天平均算力的平均值为382EH/s,比2022年时的220EH/s增长了73%。此外,2023年比特币算力7天平均值和30天平均值均达到了历史最高水平,分别为545EH/s和510EH/s。

图一: 2022年和2023年比特币算力走势对比

算力价格在2023年初接近历史最低水平,大多数指标均表明其或将趋势下降,要么在全年保持平稳。但与比特币一样,美元本位下算力价格在2023年超出了市场预期,在全年内涨幅达到了惊人的71%,从59.42美元/PH/天涨至每日101.78美元/PH/天;相比之下,2022年算力价格下降了76%,从246.85美元/PH/天下降到59.42美元/PH/天。尽管如此,2023年的平均算力价格为74.73美元/PH/天,而2022年为123.87美元/PH/天,降幅为40%。

图二:美元本位下2022年和2023年算力价格走势对比

主要是由于铭文引起的交易费用波动,相比于2022年,算力价格在2023波动性更大。

2022年的算力价格波动受币价的侵蚀影响。当比特币价格在2022年转向2023年时找到了底部,波动率降至自2020年7月以来的最低水平,并在10月的第一天再次降至多年低点,达到自2018年11月以来的最低点。到年底,交易费用牛市将算力价格波动推至自2020年5月以来的最高水平,当时算力价格正在对比特币的第三次减半做出反应。

图三 : 美元本位下算力价格30天波动一览

序数和铭文活动助推交易费用

2023年最大的黑马是基于比特币的非同质化代币(NFT)的新技术标准:序数和铭文。这种在比特币上创建数字文物/艺术品的新方法,使交易费用重新成为挖矿收入的重要来源。

事实上,2023年是比特币交易费用收益历史上排名倒数第二;矿工在2023年获得了797,867,915美元元的交易费用,仅次于2021年创下的1,019,725,113美元。交易费用占2023年区块奖励的7.6%,而2022年占比仅有1.5%。

图四:交易费用占比区块奖励变化一览

矿机市场触底

矿机价格在2023年初呈下降趋势,最终于2023年第四季度触底。

随着币价从16000美元回升,矿机价格在2023年第一季度时低点反弹,但在年初短暂的价格回升后,第二季度和第三季度继续呈现出下跌趋势。目前为止,下一代矿机价格在10月份达到低点,新一代矿机在11月底/12月初时达到低点;自那时起,它们在对第四季度的算力价格反弹做出反应后反弹。

图五 : 不同效率等级矿机价格走势对比

仔细观察新旧矿机型号,我们可以看到随着2023年的推进,新一代矿机溢价率上升。下图显示了美元本位下新旧机型之间单位算力(TH)差价的百分比差异,订单量MOQ为1-200。

图六 : 新旧矿机价格溢价及算力价格

电价轻微下跌

美国电力和燃料价格在2022年经历了创纪录性的通货膨胀。进入2023年,通货膨胀带来的冲击有所缓解,而且只针对工业用电消费者。

从2023年1月到10月(最新数据),美国工业用电平均价格为81.3美元/兆瓦时,比2022年同期的83.2美元/兆瓦时下降了2.3%。在同一时期,2023年商业用电平均成本从2022年的128.1美元/兆瓦时上涨了3.1%,达到124.3美元/兆瓦时,而居民用电平均成本从2022年的0.15美元/千瓦时上涨到2023年的0.16美元/千瓦时。

图七 : 2023年10月 美国工业用电 平均价格

托管费率下降

总体而言,2023年比特币挖矿托管费用有所下降。

虽然没有一种通用的比特币挖矿托管方式,但费率通常会根据能源市场出现上涨或下跌。事实上,随着能源和电力价格的上涨,我们看到2022年的托管费用急剧上升,以至于平均全部托管费用在2022年第四季度达到0.082美元/千瓦时;当时算力价格处于55-62美元/PH/日的范围内,这种费率会使许多矿工无法盈利(除非他们有下一代设备)。

图八 : 加拿大各省平均托管费率

图九 :2022年Q4和2023年Q4美国各州 平均托管费率对比

比特币矿业股票回暖

2023年是比特币及其挖矿行业的复苏之年,比特币挖矿股票当然也不例外。

投资者将比特币挖矿股票视为比特币暴露的高贝塔工具,因此随着币价和算力价格反弹,比特币矿业股的反弹甚至更加强烈诸多股票在2023年期间看到了三位数的回报。

图十 :各大矿业股票股价走势对比

由于几乎每家上市矿企在2023年都享受到了卓越的股价增长,这些公司的财务状况在2023年底比2022年更加健康。

图十一 :各大上市矿企财务状况

2023年是大多数上市矿企实行扩张的一年。在我们追踪的12家矿企中,有7家在全年内将其算力增加了一倍以上。Marathon增长最为迅速,其算力从7EH/s扩展到24.7EH/s。

图十二 :各大上市矿企算力持有对比

2023年针对比特币挖矿产业的重大监管政策及相关法案

2023年可能是针对比特币挖矿行业提出政策建议和正式政府行动的最活跃的一年之一。在美国,2023年的显著特点是州级机构采取了重要行动来监管这一行业,包括所谓的“挖矿权”法律,旨在(有时成功地)通过将比特币挖矿实体视为数据中心来为其建立法律保护。

图十三 :2023年对于全球比特币挖矿业的监管政策及法案

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。

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