ETF如何上市？比特币现货 ETF 的下一步-币圈快讯网

近年来，交易所交易基金（ETF）已成为非常受欢迎的投资工具。尤其是在加密世界，我们正在为多个现货比特币 ETF 的预期批准做好准备。

但您是否想知道 ETF 在美国到底是如何创建的？该过程涉及几个仔细的步骤、美国证券交易委员会 (SEC) 的批准以及深思熟虑的结构，以便为投资者提供所需的体验。

您为什么想要 ETF？

首先，让我们从基础知识开始：ETF 是一种像普通股票一样在证券交易所交易的投资基金。ETF 为投资者提供了一种简单的方式来接触各种市场领域、行业、商品、风格或地区，而无需购买每只股票或资产。

对于比特币和其他加密资产来说，托管和交易可能很复杂，ETF 是天赐之物。

那么为什么有人想要经历创建自己的 ETF 的漫长过程呢？ETF 发起人可能认为市场上针对特定利基市场的 ETF 需求尚未得到满足。

或者他们的目标可能是提供追踪其公司设计的独特专有指数的 ETF。选择几乎是无穷无尽的。过去，成功的 ETF 都是以黄金为基础的、财产或其他金融资产。

创建 ETF 的第一步是制定概念和投资目标。ETF 会追踪一篮子股票、债券、大宗商品或其他资产吗？指数或投资组合的构成必须预先明确定义。

接下来，ETF 提供商研究对其拟议基金的需求并提交招股说明书（贝莱德的文件在这里例如）与 SEC。该注册声明概述了投资策略、风险、成本、受托人等详细信息。美国证券交易委员会将审查该声明，以确保符合监管标准。

然而，现货比特币 ETF 应用的症结之一是监控共享协议。这些安排允许交易所共享交易数据以检测欺诈或操纵行为。

美国证券交易委员会最近拒绝了 Grayscale Investment 的申请，因为其监控协议明显不足。

然而，法院驳回了该决定，裁定 SEC 没有要求比特币期货 ETF（即 Teucrium 比特币期货基金）采用类似标准和 Valkyrie XBTO 比特币期货基金）那么为什么是这个产品呢？特别是考虑到现货和期货基金都是基于比特币的价格。

尽管细节是保密的，但这些监督协议有利于整个市场的监督，并有助于让监管机构相信一切都是光明正大的。尽管美国证券交易委员会在此事上败诉，但预计仍将包括强有力的监控共享协议。

在等待 SEC 批准期间，ETF 提供商建立基金结构。两种常见的结构是信托（发行由基础资产支持的股票）或公司（发行股票并投资收益）。还选择服务提供商，例如托管人来持有资产和交易代理来处理订单。

以贝莱德申请为例 ETF以信托形式出现，贝莱德为受托人，iShares为保荐人，Coinbase为比特币托管人。

SEC 可能会提出问题或要求修改。一旦满足所有要求，SEC 就会宣布注册声明生效，ETF 即可准备推出。

在推出日期之前，基金经理创建新的 ETF 份额，称为创建单位。这些单位由称为授权参与者的批准组织购买，这些组织提供基础资产来支持 ETF 份额。

在贝莱德的申请中，授权参与者对于创建和赎回 40,000 股比特币 ETF 股票的篮子至关重要。他们将比特币存入托管人，支付费用并接收篮子。篮子大小每天根据比特币价格变化。

只有获得授权的参与者才能做到这一点，从而帮助保持股价与比特币的价值一致。他们还可以兑换篮子来提取比特币。他们的作用确保 ETF 的表现准确反映比特币的价格。

而且——瞧！最后，授权参与者可以在交易所上市新的 ETF 份额，供个人投资者和机构交易。对于大多数 ETF 来说，这是一个令人兴奋但相对常见的现象。对于加密世界来说，其后果可能会改变游戏规则。

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