Robinhood提供股票、加密货币和期权交易服务，及现金管理账户，是年轻投资者进入市场主要门户，可谓是美国散户的“神坛”、投资界的宠儿。

公司由现任CEO弗拉德·特内夫（Vlad Tenev）和白朱·巴特（Baiju Bhatt）于2013年创立，Robinhood开创了股票免费交易的先河，迫使整个行业于2019年取消了交易佣金。

上市时间：2021年7月29日(美东时间)

交易所：纳斯达克

代码：HOOD.US

发行价：38美元

发行估值：318亿美元

募资额：21亿美元

首日收盘：34.82美元（-8.37%）

首日收盘市值：290.98亿美元

注1：发行价为发行定价区间的低端；

注2：富途控股（FUTU.US）市值153.83亿美元，老虎证券（TIGR.US）市值26.24亿美元

注3：Robinhood将高达35%的新股发行份额留给自己平台的散户。

注4：招股书中，Robinhood称，公司正考虑增加贷款、支付等金融服务。

营收数据：

Robinhood在2019年、2020年营收分别为2.78亿美元、9.59亿美元。

2021年Q2营收为5.46亿美元至5.74亿美元，2020年同期收入为2.44亿美元。在今年Q1收入为5.22亿美元，比20年Q1营收1.28亿美元增长了309%。

Robinhood在2019年、2020年净亏损分别为1.07亿美元、745万美元；Robinhood在2021年第一季度净亏损为14.45亿美元，上年同期的净亏损为5250万美元。不过Robinhood预计二季度将录得净亏损4.87亿至5.37亿美元，去年同期扭亏为盈。

Robinhood在2021年第一季度经调整净利润为1.15亿美元，上年同期的经调整净利润为-4694万美元。

关于获客与运营：

在竞争激烈的美国券商平台中，Robinhood的获客手段之所以能有效地抓住目标用户，主要是因为它将投资变为了“消费”甚至是“娱乐”行为。

例如Robinhood平台上的老用户推荐新用户即可获得股票奖励（一股对应一次推荐），获得的奖励股票每股价值在2.5美元至225美元不等，每位用户可以通过多次推荐的方式获得最高500美元的奖励。98%的用户在推荐新用户后会得到一股价值2.5美元至10美元的股票。

新用户要将银行卡账号和Robinhood账户绑定后，推荐人才能获得奖励。最早的推荐机制是新用户注册后就可以获得奖励，后来通过修改获得奖励的机制，Robinhood介绍经纪商业务的获客成本大幅下降，由2019年53美元/人降至2021年Q1的19美元/人。

2015年以来Robinhood的新增用户50%是第一次开户参与证券投资，且Robinhood用户的平均年龄为31岁。据2019年数据，富途证券的客户平均年龄为35岁，约43.8%的用户在互联网、信息技术或金融服务行业工作。老虎证券约七成个人投资者年龄在35岁以下，超过八成的投资用户年收入超过4万美元。

Robinhood从界面设计到产品推介都融入了互联网平台的“巧思”，例如其界面设计比其他“严肃”理财平台更加简洁但更明艳有冲击力；行情及交易界面也非常简单，除股价走势外略去了技术指标，但提示买入或开始交易的图标设计得很醒目。又例如在老用户成功推荐拉新场景中，Robinhood奖励给老用户的具体股票采用随机“抽盲盒”形式揭晓。以上的设计都使交易者获得了类似博彩游戏、电子游戏中获得的感受。

Robinhood的优点就是容易上手。对于“小白”来说，只要实践几次就能摸清操作规则，但缺点则是“太容易上手了，交易起来不用费脑子”。

关于业务：

看似不收取佣金的Robinhood，事实上最懂散户们的心理。Robinhood平台80%的收入来自PFOF（订单流付款），其余是保证金利息等收入。依赖PFOF决定了Robinhood对用户的导流能力越强，议价权越大。

美国特有的PFOF是券商将订单发送给不同方进行交易执行而获得的补偿和收益。由于券商将交易订单直接发送给做市商，券商会收到一笔小额付款（通常是每股1美分的零头）作为做市商给予券商的补偿。

尤其在做市商主导的期权市场里，每只可选股票都可能存在数千个可能的合约。订单流的支付在期权交易中基本上无处不在。

“人们会提出怀疑，Robinhood会将很多数据卖给高频交易员，交易员再卖给大券商，导致中间存在时间差。如果遇上紧急操作，散户们永远会慢半拍。”

正因为收入的产生主要是做市商话语权和券商“导流能力”共同作用的结果，Robinhood最有动力提高投资者活跃度的交易品种是期权，在Robinhood平台上期权交易活跃度甚至超过了股票和数字货币。

但Robinhood给出的解释是，平台智能订单系统会通过算法将相应的订单发送给可以最佳执行的做市商。

另一方面，Robinhood还高度依赖加密货币交易，这是美国证券交易委员会正在密切审查的另一个领域。来自马斯克喜欢的狗狗币交易的收入占Robinhood第一季度收入的6%左右。

机构质疑：

Robinhood的问题在于收入的质量和可持续性。该公司至少四分之三的收入来自将客户的交易转给交易公司，由后者执行交易，Robinhood从买卖价差中获利，这种操作被称为订单流支付。在交易频繁的时期，订单流支付会飙升，但当交易量下滑时，订单流支付也随之下滑。这也是大多数券商会选择其他方式作为其主要收入来源的原因之一。订单流支付同时也是监管部门关注的焦点。

行业的批评：

Robinhood还经常因缺乏透明度而受到批评。

在2021年巴菲特股东大会上，巴菲特谈及Robinhood等类似APP对股票市场带来的影响时说，像是赌场的老板加入了股票市场，并在过去一年半的时间内，蓬勃的运作了起来。“我看了一些有关Robinhood情况的报告，但我不知道他们是如何处理其收入的。他们好像既不会收取客户的任何佣金，也没有任由费用，其运作机制像是赌场的运作集团。”

芒格则说，Robinhood非常糟糕。“如果做了坏事还让人尊敬，那就太没有道德了。现在美国已经有一些州出现卖彩票的情况，这非常糟糕，Robinhood和这些州一样糟糕。”

2021年2月，芒格还在旗下报业公司Daily Journal的股东大会上表示：“这种文化会鼓励那些像在赛马场上下注一样的人尽可能多地在股票中赌博，这是十分愚蠢的。这是一种肮脏的赚钱方式。”

“没有人相信Robinhood的交易应该是免费的。狂热是由那些从这批新赌徒那里获得佣金和其他收入的人所构筑的。”芒格说，“清算所面临失控的威胁，因此这变得非常危险。如果一种文化鼓励那些有赌徒心态的人在股票上进行赌博，那真是太愚蠢了。”

外媒称，投资失利的客户会不时到Robinhood加州总部外徘徊、甚至找员工麻烦，当面质问员工为何他们的投资组合损失惨重，吓得Robinhood赶紧安装防弹玻璃并提高安全戒备。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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