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最近，创业板改革并试点注册制各项工作准备就绪。

8月24日，创业板注册制首批首发企业将上市交易。

本次创业板改革系统完善了创业板交易机制，同时适用于原有的公司和新增的公司，有利于提高创业板整体定价效率。

首先，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，此后日涨跌幅限制为20%。

原有公司，日涨跌幅限制由10%放宽至20%。

其次，新股上市首日即可纳入融资融券标的。

最后，优化盘中临时停牌制度，引入盘后定价交易方式，增加价格笼子机制。

注册制让企业生存更加野外化，保护放宽。

野外求存，适者生存，不适者被淘汰。

拥有野外生存能力，是最厉害的能力。

这个需要一个过程，就像我们小时候学习走路一样：先保护，手扶着，步履蹒跚，学会走路；走稳了，放手，磕磕碰碰，摔上几跤，行动自如，开始奔跑。

在创业板注册制新闻引起关注的同时，又有一条新闻：7月当月新增投资者数量创5年新高，开户数突破1.7亿大关；7月当月新增投资者数量达242.63万，创下5年来单月最高纪录。

大量新增投资者入场后，是股市市场行情火热，赚钱效应吸引投资者？是理财配置的需要，还是疫情改变了大家的投资观？

一千个人可以读出一千个哈姆雷特。

一千个人有一千个入市的观点。

可以头脑发热，不要忘记风险。

永远不要用自己的热情，挑战他人的专业饭碗。

永远不要忘记，成功永远是小概率事件。

被各种新闻包裹时，让我们看一下，一位股市大佬的成长历程。

希望对于每一个人，有所启发，有所思考。

1、猛将发于卒伍

中欧瑞博已经成长了13年。

私募行业，各类黑马常有，有的犹如流星划过夜空，引众人惊叹，后被人忘记。

能够常年在夜空中闪烁，业绩持续10年以上增长的，凤毛麟角，少之又少。

中欧瑞博就是其中的一个。

中欧瑞博创始人是吴志伟，潮汕人。

潮汕人善于经商，被称为“东方犹太人”，勤奋，精明，善于处理人际关系，善于与财富共舞。

吴志伟，不是科班出身，没有私募基金经理，或者公募和券商派系背景，他是民间派高手。

猛将发于卒伍，高手藏于民间。

中欧瑞博经历了2008年金融海啸，2015年千股跌停，股市熔断。

2008年，仓位控制25%。

2015年，仓位控制15%。

2016年初熔断，仓位仅有9%。

几乎全身而退。

牛市挣钱很多，熊市挣钱的也有，在突如其来的地动山摇中还能逃出的，总有过人之处。

中欧瑞博像一只谨慎的兔子，时时竖起耳朵，倾听自然界的危险，一有异动，撒腿就跑，对风险是用生命在敬畏。

吴伟志，1993年入市，在A股投资长达27年。

刚入市，以技术分析为主，又遇熊市。

他经常去交易所以及社会上流行的学习培训机构学习，主要学的就是技术分析。

那个时候，股市没有基本面研究的。

涨得好的股票一般是有庄家或者有主力的。

2003年，回顾过去10年的投资生涯，他在自己反思中，讲到，1993年到1995年，市场总体是震荡下行趋势。

当时，对熊市的认识是，买进去赚钱要跑，如果亏损就要及时止盈。

1995年市场进入牛市，居然没有挣到钱。

买了好的股票，拿不住，赚了点钱就撤。

有新高也不敢追，总感觉得会跌回来。

一味的选择防守，在熊市可以，但在牛市之中，就会错失很多机会。

他说到，牛市来的时候，要选择最好的个股买入，持有到牛市结束，这才是最成功的投资。

2003年，经过10年的摸爬滚打，吴志伟开始思考熊市进行中，要寻找下一轮牛市中最好的股票。

经过研究比较后，他选择了茅台。

从单纯的技术分析派转变为注重基本面研究。

茅台的长期持有，让他挣得了第一桶金。

成功是失败之母，成功是失败反思以后，熬出来的。

之后在2007年，他成立了中欧瑞博。

之后，股市经历了几轮牛熊转换。

人生轮回，岁月巧合。

中欧瑞博成立时，和吴志伟刚入股市有几分像，当时正好是熊市开始的阶段。

可是公司管理层，对市场没有那么悲观，大家都期望2008年北京奥运会，期待大行情的爆发。

当时内部产生了分歧。

吴志伟也没绝对的自信，最后就在悲观和乐观中取得相对平衡，选择偏防守型，仓位相对比较低。

结果，2008年整个市场跌了约60%，

中欧瑞博大概跌了20%。

尸骨遍野，死里逃生。

之后的10年，中欧瑞博的累计回报在业内不算最拔尖，但是收益率是比较好的。

2013年之后，中欧瑞博投资的策略是聚焦最优秀的公司。

公司准备选择一批不错的成长股，当时一看估值都为40多倍，想等价格回落选择进入。

当然，很多公司都成了大牛股，中欧瑞博错失了机会。

那以后碰到这样的问题怎么办？

吴志伟提出了构建行业指数。

构建一个指数，当必须进攻时，不论它是40倍还是60倍估值，都要买。

吴伟志在多年的投资实践中，总结出“春播、夏长、秋收、冬藏”的投资哲学。

2、四季模型理论

吴伟志曾说，“想在这样的市场当中赚大钱，第一步先要做到不犯错误”。

就如同《孙子兵法》讲的，先胜而后战，胜利在于敌人，失败源于自己。

在《生逢冬日》吴志伟写到，春夏秋冬，周而复始，冬天一定会来，不要奇怪，也不必恐慌。重要的是我们是否做足了准备。

简单来说，市场的指数就是整体市场的温度计，决定了仓位。

熊末牛初时适合春播，这时候要去寻找优秀的成长股建仓，仓位一般为30%~70%。

牛市中期时适合夏种，靠估值提升也能赚取不错的收益，市场轮动会不断去填平估值洼地，采取70%以上的进攻型仓位。

牛末熊初适合秋收，此时鸡犬升天正是收获的季节，市场在高位震荡，仓位降低至30%~70%。

熊市中期适合冬藏，此时指数大幅下跌，要专注寻找下轮牛市的好演员，以低仓位防守为主。

市场的不同季节变换策略。

降低了在仓位上犯大错的可能性。

听起来，是不是感觉说了一些废话？

华为任正非讲过，恪守常识。

查理芒格说过，好的人生，不需要特别复杂的理论，只需要以一些简单可操作的好的观念作为引导。

道理很多简单，能不简单的道理做到了，就不简单。

吴伟志感受过不同的涨跌周期，说：“我们最早是做趋势投资出身的，多年体会下来，纯做趋势投资，大的风险也躲过了，但没赚到什么大钱，真正让我赚到钱的是成长投资。”

了解股市所处的天气，利用仓位调整降低产品的波动。

不过要想有好收成，还要种好庄稼。

什么季节适合播种什么品种。

吴伟志把投资的公司分为三种情况，如果用自然界的植物打比方，就好比种树、种粮和种菜。

种树是成长股投资。

主要赚公司盈利成长的钱，这类企业成长主要是靠行业发展，可以享受的行业的红利。

大树茁壮成长，只要公司盈利能够持续增长。

长期看股价大概率会呈现上升的趋势。

即使价格因为市场原因出现一些波动，大风大雨，不影响大树的生长。

种粮是价值型投资。

赚估值提升的钱，这类企业多数是行业龙头，很难出现大的爆发，容易碰到行业的天花板。

盈利会相对稳定。

粮食可以长期储存，可以大面积种植。缺点是成长性不足。

种菜属于主题投资，赚市场博弈的钱。

种菜的生长周期短，无法储存，因此不可能大面积种植。

行情来了适度参与，如果发现它不符合预期，可以马上及时纠错。

吴伟志的投资风格看，更偏好种树。

怎么灵活运用这三种投资策略呢？

加仓的时候，选择性价比最高的品种先加，如当市场处于熊末牛初时，要精选成长股来种树。但是到了牛市中段，树会很贵，要调仓到粮。遇到熊市下跌减仓时，通常先减菜，其次是粮，最后是树。

一个公司是树、是粮还是草，会随着时间的推移和竞争环境的变化而改变。

不要错位。

把树提前砍，把草当成树来种；也不能只吃粮食，不吃蔬菜。

吴伟志说：“一个公司的成长基因通常要看它的商业模式、竞争优势、行业成长空间、管理层以及业绩能否达预期。”

吴伟志幼年家中从事批发生意，对生意耳濡目染，接触各种商业模式，有深厚专业能力和经验的积累，还有持续不断的自我反思和自我学习能力。

3、持续进化

吴志伟身上最鲜明的特点就是进化，持续不断的进化。

刚入股市后，从90年代研读各种波浪理论书籍，学习当时流行的技术分析。

到2003年重仓茅台，转向基本面分析的制胜之道，再到后来建立自己在成长股上的相对优势。

他对投资中各种方法，都保持着浓厚的研究兴趣。

吴伟志的成长就是在自我学习、摸索和反思中前行。

私募行业中，有人擅长捕捉风口，跟踪趋势。

有人专注行业研究，公司基本面的研究。

有人偏爱行业轮动，在风口浪尖不停切换。

也有人，喜欢深挖纵深领域，然后建立竞争力。

吴伟志的优势主要体现在宽度和广度上并进。

能挖大坑，也能挖深坑。

在实践中总结归纳操作策略。

他研读投资大师的书籍，也喜欢观察身边成功人的特征。

喜欢学习国学，在历史中领悟人生与投资之道。

投资方法论包罗万象，采各家之长，既择时又择股，顺势而为。

他最常说的话是，人生最大的财富就是身经百错。

吴伟志经常读《易经》《道德经》《论语》等。

非常推崇《道德经》，这是一部讲述规律的书。

他对不同事物发展规律的参悟和贯通，让自己进化出新的样子。

他不断总结出新的投资规律、新的定性理论，逐渐更复杂、更多变、更精细。

英雄不问出处，成功是剩者为王。

对于热衷学习、持续进化的人来说，只要不犯大错，复利效应会带来净值的稳步增长。

成长股像树，价值股像粮食，主题、趋势投资像菜，吴志伟，持续不断让自己进化，他喜欢种大树。

4、写在最后

聪明和智慧之间的区别在哪里？

我们每一个人身边都有很多聪明人，成绩也很好，学什么也快。

可是他们总是与成功擦肩而过。

做事情不能只看眼前，要想长远一点，也许就是决定聪明和智慧的关键因素。

不要去做短期舒服、长期错误的事。

我们大部分人都是反着来。

究其原因，想走捷径。

很多人，看到股市挣钱跑入股市，看到P2P挣钱，挤入P2P。看到别人成功，盲目模仿，一顿操作猛如虎，然后经历了当韭菜，暴雷，被骗。

做长期有价值，短期不舒服的事情。

对于大部分人，不是进入股市，而是好好工作。

工作卓有成就，有安身立命的本领。

拿出一些零花钱，去股市乘风破浪。

总比，懵懂无知，步入股市，不懂规律，面对乱云飞渡的市场，一会儿悲观，一会儿亢奋，无所适从，要好很多。

读一读《道德经》，多学习，才能理解规律。

如果对各种事物发展演变的规律能够参悟透，自然能做到灾祸远离、看似天下无难事。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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