永续合约作为金融衍生品的一种，起源于1980年代的美国市场，它是一种无到期日的期货合约，其价格是基于标的资产的市场平均价和固定利息率计算得出。永续合约不同于传统期货合约，后者有固定的交割日期，而永续合约由于没有到期日，交易者可以长期持有而不必担心合约的到期问题。

那么，永续合约是如何计算的呢？让我们来详细了解一下。

首先，永续合约的价格是由标的资产的市场平均价（Marked Price）和手续费（Gross Liquidation Fee）决定的。市场平均价是通过公开竞价得到的，它可以反映当前市场对标的资产的看法。手续费则是在结算时为了保护做空方的安全而收取的费用。其计算公式如下：

Marked Price = (Open+High+Low+Close)/4

Liquidation Fee = 0.25% * Marked Price

Premium = Notional Value * Leasing Rate

其中，“Open”、“High”、“Low”和“Close”分别代表标的资产的开盘价、最高价、最低价和收盘价。永续合约的初始价值（Notional Value）是合约创建时确定的，而租赁费率（Leasing Rate）则是交易所设定的利率，用于计算持有合约的成本。

接着，我们可以通过以下几个步骤来理解永续合约的基本交易过程：

1. 开仓 - 交易者根据市场情况选择买入或卖出，建立一个头寸。

2. 持仓 - 在没有平仓的情况下，每日的结算都会对交易者的头寸进行加减资金，以反映标的资产的波动和手续费的收取。

3. 平仓 - 当交易者认为有利可图时，可以选择平仓退出交易。

在永续合约的交易中，除了计算价格之外，还要考虑交易成本（包括滑点、时间价值等）以及风险管理。由于没有固定的交割日期，交易者在持有合约的过程中必须持续支付租赁费用，这会随着时间的推移而增加。因此，选择合适的时机平仓是非常重要的。

此外，永续合约还设有维持保证金比例和初始保证金要求，以确保市场稳定性和保护投资者利益。维持保证金比例是在特定时间点上的最低保证金要求，以防止做空方的违约风险；而初始保证金则是交易创建时必须缴纳的资金量，用以证明交易者的资金实力和对冲能力。

综上所述，永续合约的计算不仅仅涉及标的资产的市场平均价的确定和手续费的收取，还包括租赁费用的计算、维持保证金比例和初始保证金的设置等，这些都是确保永续合约交易顺利进行的关键因素。投资者在参与永续合约交易时，需要对这些规则有充分的了解，并根据市场情况合理规划自己的投资策略。

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