4月12日至13日的剧烈价格波动导致众多交易者离场，尤其是使用杠杆的投资者。这次重大调整触发了价值3.87亿美元的多头头寸强制平仓，同时使得未平仓合约总额锐减54亿美元。初看之下，价格波动及其对衍生品市场的影响似乎暗示市场风险偏好下降。

加密货币交易者对于高波动性早已习以为常，往往在不确定性加剧时反应过激。因此，我们需要深入探究，此次价格回撤至61,500美元是否真正引发了市场恐慌，抑或仅表明比特币在减半后触及72,000美元乃至历史新高点的可能性暂时降低。

虽然比特币在4月15日反弹至63,500美元，但整体交易情绪已显著削弱，这对视比特币为“数字黄金”的观点构成挑战。这轮价格波动暴露出实物比特币ETF的短板，特别是在周末投资者无法进行买卖。这进一步揭示了通过此类工具间接投资比特币的局限性。

即便考虑到GBTC的资金流出，近期美国实物比特币ETF的资金流入依然对币价产生显著影响。在BlackRock、Fidelity、Bitwise和VanEck等机构的销售团队积极走访机构客户及顶级资产管理公司的推动下，该行业在过去三个月内资产管理规模已达到550亿美元。

在全球政治不确定性增加及中东紧张局势升级的背景下，黄金作为价值储藏工具的地位并未受到动摇，其价格保持稳定。当前黄金价格为2,350美元，自4月12日触及历史高点2,432美元以来，基本保持了过去一周的水平。

分析师Tom Linn认为，近期行情显示投资者并未将比特币视作避险资产，而黄金却在4月12日军事冲突消息传出后走强。这一观点可能忽略了黄金市场在周末及类似杠杆效应等因素影响下表现与比特币不同的事实。

历史数据表明，比特币与黄金价格走势鲜有同步。相关性指标介于-1(表示两种资产反向运动)与+1(表示两者完全同向运动)之间，数值为0则意味着两者不存在相关性。

上述数据凸显比特币与黄金并无关联，与所谓比特币作为价值储藏工具失效的观点相悖，反而突显了持有与传统金融市场资产无直接关联的资产的优势。

比特币衍生品在跌至61,500美元期间表现稳健。要判断专业交易者对比特币前景是否转趋悲观，需重点分析比特币月度期货合约。在正常市场环境下，这类合约通常会存在5%-10%的溢价，反映其较长的交割期限。

数据显示，比特币期货年化溢价在最近价格回调至61,500美元期间基本保持稳定，仍处于10%的中性偏乐观区间。

要全面了解市场情绪，还需考察比特币期权偏度指标。一般而言，偏度超过7%预示市场预期价格下跌，而低于7%则显示市场看涨。过去两周，比特币期权25%Delta偏度始终保持在中性区域，表明看涨与看跌策略需求均衡。另一关键事实是，当比特币在4月13日考验61,500美元支撑位时，并未出现恐慌性抛售的迹象。

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