美国股指期货1月27日亚洲早盘重挫，投资者担心来自中国科技公司DeepSeek高性价比人工智能(AI)模型可能会破坏美国科技巨头的投资逻辑。

标普500指数期货一度下跌1%，纳斯达克100指数期货一度重挫1.8%。根据Maybank Securities的Kok Hoong Wong，英伟达在Blue Ocean交易平台下跌逾3%。

DeepSeek近期发布新版AI模型，据称可以与OpenAI一较高下。周末期间，有关该模型的低成本高性能，并且未依赖高端AI芯片的消息引发热议，这令人质疑英伟达等美国科技头在AI行业的主导地位。

Union Bancaire Privee董事总经理Vey-Sern Ling表示，这显示开发成本较低的强大AI模型是可能的，这可能会破坏目前由少数科技巨头高额支出主导整个AI供应链的投资逻辑。

Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana指出，虽然DeepSeek的模型可能不会立即对美国科技巨头构成严重威胁，但这显示竞争正在加剧，AI领域的领先地位并非理所当然，本周开始公布的财报将是巨大考验。

四巨头业绩，美股“全村的希望”

将于本周公布业绩的美股“四巨头”——即苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)、Meta(META.US)以及特斯拉(TSLA.US)，它们实际业绩对于美股乃至全球股市走势而言可谓至关重要，这些科技巨头占标普500指数以及纳斯达克综合指数的权重接近40%，并且它们的业绩攸关全球科技股投资者们对于“人工智能的信仰与积极展望”，若它们业绩普遍不及市场预期，或将令投资者们纷纷质疑与AI相关联的创收与盈利前景，进而引发类似去年夏季的全球科技股暴跌之势。

“美股七大科技巨头”即所谓的“Magnificent Seven”，它们包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms，它们乃标普500指数屡创新高的核心推动力。放眼整个美股，“七大科技巨头”自2023年以来乃领涨整个美股的最核心力量，它们凭借布局AI带来的强劲营收、坚如磐石的基本面、多年以来持续强劲的自由现金流储备以及不断扩张的股票回购规模，吸引全球范围的资金蜂拥而至。谷歌(GOOGL.US)、英伟达(NVDA.US)以及亚马逊(AMZN.US)将于2月公布财报。

谷歌、英伟达、Meta和微软等美股大型科技股的股票在年初大幅上涨，尤其是在风险偏好情绪和投资者们对这些公司花费数十亿美元开发人工智能服务带来的高创收与盈利期望下，这些科技巨头的股价表现优于大盘。

但本周开始的财报季可能会让股市看涨者们清醒过来：尽管所谓的“七巨头”的盈利仍在增长，且远超美股市场其他的细分板块，但华尔街预计其增长速度将较前几个季度明显放缓。归根结底，基数效应以及对于AI持续大额投入但盈利前景仍偏向模糊的压力下，这些科技巨头的业绩增速以及业绩超预期的市场门槛，正面临越来越大的压力。

自2022年底以来，市场对于科技巨头们无比乐观的AI盈利前景展望，已推动有着“全球科技股风向标”称号的纳斯达克100指数(Nasdaq 100 Index)总市值大幅扩张约15万亿美元。然而，所谓的“七巨头”以及纳斯达克100指数上行势头近期明显放缓，主要因市场担忧AI盈利前景大幅不及预期导致利润扩张规模受阻。

来自Man Numeric的首席投资官丹?泰勒表示，业绩超预期“门槛已经提高，他表示：“这应该是一个相当不错的财报季，但标杆已经提高，它们可能无法达到市场的高期望。”“这些巨头的业绩可能很难像去年那样拥有卓越表现，尤其是考虑到估值已经大幅上升。”