加密交易所可划分为 CEX（Centralized Exchanges，即中心化交易所）与 DEX（Decentralized Exchanges，即去中心化交易所）。Binance、OKX 等皆归属于 CEX 之列，此类交易所需要进行 KYC 以验证个人信息，且受各国法律法规之约束；DEX 相对宽松些许，依技术划分大致可分为两派，其一为 AMM（Automated Market Maker，即自动做市商），诸如 Uniswap、GMX、Curve Finance 等。另一派则是订单簿式，其体验感与 CEX 颇为相似，较为传统。在此所比较的乃是这类中的两个头部交易所：dYdX 与 Hypericliquid。
技术架构
Hyperliquid：专注于 Layer 2 扩展解决方案，借由链下撮合与链上结算的混合模式达成高性能交易。其侧重于供给趋近于中心化交易所的速度和性能，与此同时维系去中心化的透明特性。
dYdX：当下基于 StarkEx 的 zk-rollup 技术运转，未来规划于 Cosmos 构筑一条专属应用链，以进一步增进交易性能和扩展性。其采用全链上撮合及结算的模式，着重强调去中心化程度。
交易性能
Hyperliquid：其交易速度迅疾至极，响应时间近乎中心化交易所，尤为适合高频交易者。具备零 Gas 费的体验，用户无需烦忧频繁交易所导致的成本问题。
dYdX：zk-rollup 技术支撑着高吞吐量以及低延迟交易，有力确保交易体验的顺畅。交易费用明晰透明，然而 Gas 费用或许会在以太坊网络繁忙之际显著上扬。
支持的金融工具
Hyperliquid：专注于永续合约交易，用户能够运用杠杆展开多种加密资产的衍生品交易。其订单类型丰富多样，契合复杂的交易策略。
dYdX：提供诸如永续合约、现货交易以及保证金交易等多种工具。其产品线更为宽泛，吸引了从普通用户至机构投资者的广泛受众群体。
用户体验
Hyperliquid：面向高频交易者和专业用户，强调速度与高效。界面设计简洁，适合有交易经验的用户。
dYdX：设计更为用户友好，适合各类交易者（新手和专业用户）。提供丰富的学习资源和社区支持，帮助用户快速上手。
去中心化程度
Hyperliquid
部分链下撮合导致完全去中心化程度略低，但提供了更高的性能。智能合约管理资产，确保资金安全。
dYdX：更加强调全链上的透明性，计划通过 Cosmos 实现完全的去中心化。当前使用的 zk-rollup 技术在去中心化程度上已处于行业前沿。
市场定位
Hyperliquid：面向高频交易者和专业投资者，专注于提供顶级性能的永续合约交易。相对较新的平台，正在快速发展和扩展。
dYdX：更成熟的平台，已建立较大的用户基础和生态系统。在全球市场的品牌知名度更高，受到机构投资者的关注。
总结
要是您是高频交易者，特别在意交易速度，还想要零 Gas 费的体验，那 Hyperliquid 就更适合您。要是您需要更齐全的金融工具，更看重去中心化的程度，还有成熟的生态支持，那 dYdX 就是更好的选择啦。
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